全球贏家們，我是美股學長沈嘉誠。
常常有朋友半夜傳 LINE 給我：「學長，我收到一封簡訊說維持率不足，這是什麼意思？我要被斷頭了嗎？」
收到這種簡訊，心裡會慌，學長完全懂。
但說真的，維持率不是什麼很難的東西。它就像汽車的油錶：你只要會看油錶，就知道還能開多遠、什麼時候該加油。
今天學長就用最白話的方式，加上一個實際的例子，帶你把「維持率、追繳、強制沖銷」一次搞懂。看完之後，你收到通知就不會慌，甚至根本不會收到通知。
先搞懂 6 個詞，後面就很好懂
| 名詞 | 白話說 | 生活上的例子 |
|---|---|---|
| 保證金 | 開一個部位時，帳戶裡被「押著」的錢 | 像租房子要先付的押金 |
| 權益數 | 你帳戶裡現在值多少錢（含還沒平倉的賺賠） | 像存摺餘額，但會跟著行情一直變 |
| 維持率 | 權益數夠不夠撐住你的部位 | 像汽車的油錶 |
| 浮動盈虧 | 還沒平倉、帳面上的賺或賠 | 像房子的估價，還沒賣掉就還不算數 |
| 強制沖銷 | 維持率太低時，系統幫你把部位平掉 | 大家常說的「斷頭」 |
| 超額損失 | 虧到比帳戶裡的錢還多，變成欠錢 | 像信用卡刷爆，還要再補繳 |
看完你會知道：
- 維持率怎麼算
- 維持率掉到 120%、100%、75%、50% 各會發生什麼事
- 用黃金實際算一次，帳戶是怎麼一步步走到斷頭
- 什麼是追繳、什麼是超額損失
- 學長自己怎麼讓帳戶離斷頭很遠
維持率怎麼算？一行公式就好
維持率 ＝ 權益數 ÷ 所需保證金
舉例：帳戶裡有 10,000 美元，手上的部位要押 2,000 美元的保證金。
10,000 ÷ 2,000 ＝ 500%
意思是：你的錢是押金的 5 倍。油箱很滿，離沒油還很遠。
行情跟你的方向相反時，權益數會變少，維持率就跟著往下掉。就像車子一直開，油錶一直往下走。
維持率掉到哪裡，會發生什麼事？
下面這張表，是元大槓桿的規則，學長把它整理成白話：
| 維持率 | 會發生什麼事 | 用油錶來比喻 |
|---|---|---|
| 120% | 簡訊、Email 提醒你 | 油錶亮黃燈 |
| 低於 100% | 可用保證金不夠，可能不能開新部位（平倉還是可以） | 油快見底，先不能載新的貨 |
| 75% 以下 | 高風險警示，一天通知一次 | 油錶亮紅燈，一直嗶嗶叫 |
| 50% 以下 | 先刪掉還沒成交的掛單；如果還是不夠，從浮動虧損最大的那筆開始強制沖銷 | 車子被拖吊 |
資料來源：本站開戶頁〈交易須知〉整理自元大期貨槓桿交易規定，規則以元大期貨官網最新公告為準。
學長要特別講一件事：強制沖銷是系統自動執行的，不會先打電話跟你商量。 很多人以為收到通知還有時間慢慢處理，其實從 100% 到 50%，在快的行情裡可能只是幾個小時的事。
實際算一次：黃金跌下去，帳戶怎麼走到斷頭
光看規則很抽象，我們來算一次就懂了。
參考價格： 黃金現貨 2026/11/10 收盤約 4,032 美元。為了好算，下面用 4,000 美元當進場價。黃金保證金比例以 5% 計算（實際以平台公告為準）。
設定：
| 項目 | 數字 |
|---|---|
| 帳戶入金（權益數） | 10,000 美元 |
| 做多 | 黃金 0.1 手（＝10 盎司），進場價 4,000，沒有設停損 |
| 所需保證金 | 4,000 × 100 × 0.1 × 5% ＝ 2,000 美元 |
| 起始維持率 | 10,000 ÷ 2,000 ＝ 500% |
金價每跌 1 美元，這個部位就虧 10 美元。
金價一路往下跌，帳戶會變這樣：
| 金價 | 跌幅 | 權益數 | 維持率 | 會發生什麼 |
|---|---|---|---|---|
| 4,000 | 0% | 10,000 | 500% | 剛進場 |
| 3,800 | −5% | 8,000 | 421% | 帳戶已經少了 20%，維持率看起來還很好看 |
| 3,600 | −10% | 6,000 | 333% | 帳戶少了 40% |
| 3,400 | −15% | 4,000 | 235% | 帳戶只剩不到一半 |
| 3,200 | −20% | 2,000 | 125% | 快到通知線 |
| 約 3,158 | −21.1% | 約 1,579 | 100% | 不能開新部位，收到簡訊、Email |
| 約 3,117 | −22.1% | 約 1,169 | 75% | 高風險警示 |
| 約 3,077 | −23.1% | 約 769 | 50% | 強制沖銷，整筆被平掉，帳戶只剩約 769 美元 |
※「約」的那幾列，是反推剛好碰到門檻的價格。數字四捨五入，沒有算點差和庫存費，實際以平台即時計算為準。
想算自己的部位？學長做了一個 保證金與強制沖銷試算器，選商品、輸入手數和帳戶金額，馬上算出價格走到哪裡會被斷頭。
看懂這張表的 3 個重點
第一，維持率 500% 不代表安全。 金價才跌 5%，帳戶就少了 20%，但維持率還有 421%，看起來一點事都沒有。維持率高，只代表「離斷頭遠」，不代表「虧得少」。
第二，通知線到斷頭線很近。 從 100%（約 3,158）到 50%（約 3,077），金價只差大概 80 美元。黃金一天動 80 美元，在大行情的時候並不少見。收到通知才處理，常常已經來不及。
第三，斷頭不是「幫你停損」。 被強制沖銷的時候，10,000 美元已經只剩約 769 美元。真正保護你的，是一開始就設好停損、控制手數。
同樣看錯方向，只做 0.02 手會怎樣？
再算一次，這次一樣是 10,000 美元，只做 0.02 手（＝2 盎司）。
所需保證金：4,000 × 100 × 0.02 × 5% ＝ 400 美元，起始維持率 2,500%。金價每跌 1 美元，只虧 2 美元。
| 金價 | 跌幅 | 0.1 手的帳戶 | 0.02 手的帳戶 |
|---|---|---|---|
| 4,000 | 0% | 10,000 | 10,000 |
| 3,800 | −5% | 8,000（少 20%） | 9,600（少 4%） |
| 3,600 | −10% | 6,000（少 40%） | 9,200（少 8%） |
| 3,200 | −20% | 2,000（少 80%） | 8,400（少 16%） |
| 約 3,077 | −23.1% | 約 769，被斷頭 | 約 8,154（少 18.5%） |
同一個人、同樣的錢、同樣看錯方向：0.1 手被斷頭，0.02 手只是虧一些，還有機會重新來過。
決定帳戶生死的，往往不是看對看錯，而是手數。
什麼是追繳？什麼是超額損失？
「追繳」這兩個字，聽起來很可怕，學長分兩種情況講：
情況一：維持率不夠，系統通知你。 這時候你可以自己決定：補錢進來（入金），或是減少部位。這是提醒，給你一個自己處理的機會。
情況二：虧到比帳戶裡的錢還多。 正常情況下，跌到 50% 系統就會強制沖銷。但如果遇到跳空（價格直接跳過去，中間沒有成交機會），例如週末發生大事、週一一開盤就跳很遠，強制沖銷可能來不及在 50% 執行。
這時帳戶的權益數可能變成負數，也就是超額損失。這筆欠的錢，會收到 Email 或簡訊的追繳通知，客戶要在期限內補繳。
用生活的例子說：就像信用卡刷超過額度，銀行還是會跟你收錢。
外匯、黃金、指數這些商品都沒有漲跌幅限制，所以超額損失雖然不常見，但不是不可能。這也是學長一直說「部位要小」的原因。
學長的 4 個水位習慣
講了這麼多，學長自己是怎麼做的？很簡單，4 件事：
一、資金準備成保證金的 3～5 倍以上。 也就是維持率起碼 300%～500%。但記得，這只是「離斷頭遠」，還是要搭配停損。
二、先設停損，再下單。 停損是你自己決定要虧多少；斷頭是系統幫你決定，而且通常虧得更多。
三、重大數據和連假前，先把水位拉高。 美國 CPI、非農就業、利率決議前後，還有台灣連假期間，市場可能跳很大。先減碼，或確認入金已經到帳（入金要時間，詳細可以看 元大槓桿入金出金教學）。
四、出金前先看維持率。 領錢就像把油抽出來，領完還撐得住正常波動，再領。
常見問答
收到維持率 120% 的簡訊，會被斷頭嗎？
還不會。120% 是提醒，就像油錶亮黃燈。但這時候就該處理了：補錢或減少部位，不要等到 50%。
被強制沖銷的時候，會先通知我嗎？
規則是 50% 以下系統會先刪掉掛單，不夠再從浮動虧損最大的部位開始平倉，這是系統自動執行的。前面 120%、100%、75% 會有通知，所以平常就要留意簡訊和 Email。
有好幾筆部位，會全部一起被平掉嗎？
不會一次全部平。系統會先從浮動虧損最大的那筆開始平，平完維持率回到 50% 以上就會停下來；如果還是不夠，再繼續平下一筆。
維持率越高越好嗎？
維持率高，代表離斷頭遠，這是好事。但它不會告訴你「已經虧了多少」。前面的例子，維持率 421% 的時候，帳戶已經少了 20%。所以要搭配停損一起看。
超額損失也要補嗎？
要。權益數變成負數，欠的錢客戶要在期限內補繳。所以重大事件前把部位縮小，是最實在的保護。
結語：會看油錶，就不怕開車
維持率只要記住一句話：維持率 ＝ 權益數 ÷ 所需保證金。
120% 黃燈、100% 不能開新倉、75% 紅燈、50% 強制沖銷；跳空的時候，還可能虧超過本金。
但真正讓你離這些很遠的，不是天天盯著維持率，而是：手數小一點、停損先設好、重大事件前先降低部位。
想算自己的部位，可以用 保證金與強制沖銷試算器。更完整的風控觀念，可以看 教學包第 9 章 風險控管，裡面還有一個試算工具，可以算你的帳戶最多持有幾手，才不會被強平。
管好你的水位，聰明地交易。
資料來源：本站開戶頁〈交易須知〉（整理自元大期貨槓桿交易規定）；本站新手教學包第 9 章；黃金參考價格為 2026/11/10 現貨收盤價。規則可能調整，以元大期貨官網最新公告為準。
本文為交易風險的教育性說明，不構成任何投資建議。保證金交易存在槓桿風險，虧損可能超過存入的保證金金額。各類CFD商品可能因總體經濟事件、地緣政治因素或重大消息面在極短時間內大幅跳動，正常盤勢下各項風控機制均可運作，依市況而定，客戶須承擔超額損失。
元大期貨股份有限公司｜槓桿交易商｜115年金管期總字第020號