全球贏家們，我是美股學長沈嘉誠。 2026.07.27（一）
先說週末發生了什麼
| 時間 | 事件 |
|---|---|
| 週四（7/24） | 布蘭特收盤100.69美元，5月以來首次破百 |
| 週四凌晨 | 美軍完成連續第13晚對伊朗空襲 |
| 週四 | 胡塞擊中兩艘沙國油輪，起火 |
| 週五（7/25） | 川普未核准軍方攻擊計畫，美軍停止空襲 |
| 週五 | 中國傳出積極推動重啟美伊和平談判 |
| 週五 | 布蘭特單日回落3.88%至96.78美元 |
| 週六（7/26） | 美軍繼續未出擊 |
| 週六 | 伊朗軍方宣布：「美方過去兩晚停止攻擊，伊朗暫停對等攻擊。」 |
| 週六 | 胡塞向沙烏地阿拉伯本土發射飛彈，賈贊省發布緊急警報，隨後解除 |
川普為什麼停手
根據《Axios》週六引述知情人士報導：
過去兩週，川普每天下午都會核准軍方提交的攻擊計畫，行動多在數小時內執行完畢。
但週五，他收到同樣的計畫後沒有核准，轉而指示部隊暫緩出擊。
川普自己怎麼說：
週五晚間在白宮記者晚宴上表示，伊朗「很想達成協議」，但「現在還不是時候」。
他也提到各方目前仍在進行談判，但未透露更多細節。
地緣政治顧問公司Signum的分析：
他們用「TACO指數」（Trump Always Chickens Out）追蹤川普的決策節點。
模型顯示：當市場壓力綜合指標攀升至約2.9個標準差時，川普幾乎都會選擇政策降溫。
他們計算出的「TACO時刻」最可能出現在本週日（7/26），與實際發展高度吻合。
油價為什麼回落
直接原因有兩個：
第一： 美軍停止空襲的消息傳出，市場對衝突立即升級的恐慌降溫
第二： 中國傳出積極斡旋美伊和談，巴基斯坦也在居間試探
但有幾件事仍然存在：
荷姆茲海峽的水雷沒有消失——清除需要時間和設備
胡塞週六仍對沙烏地發射飛彈——賈贊省警報雖然解除，但攻擊沒有停止
伊朗革命衛隊「完全封閉」荷姆茲的宣告沒有正式撤回
這就是為什麼布蘭特雖然從100跌回96，但沒有崩盤的原因。
週五跌了3.88%，但全週仍漲了近10%。
這一週的油價框架
今天開盤，市場面臨一個核心問題：
暫停攻擊，是一夜，還是一個轉折？
樂觀情境（油價繼續回落）：
川普的暫停是外交空間的開啟，談判真的在進行
中國和巴基斯坦的斡旋取得進展
荷姆茲海峽航運逐步恢復
布蘭特有機會回落至90美元以下
悲觀情境（油價重回100美元以上）：
暫停只是單次決定，川普很快重新核准攻擊計畫
伊朗繼續封鎖荷姆茲，水雷造成實質阻礙
胡塞繼續擴大對沙國和紅海的攻擊範圍
巴克萊極端情境：若供應中斷持續3個月，布蘭特現貨有機會挑戰150美元
這週還有一件同等重要的事：FOMC
油價和能源市場的走向，今天不能單獨看，必須和這週的FOMC放在一起看。
邏輯鏈是這樣的：
油價高→通膨壓力維持→Fed有理由升息
油價回落→通膨壓力減緩→Fed有理由按兵不動
目前市場的定價：
Fed週二決策，維持不變機率：66%
升息1碼機率：34%
但Renaissance Macro首席經濟學家Dutta說了一句讓市場不安的話：
「為何不現在就升息？」
他指出，若華許選擇提前出手，反而能保留更大的後續彈性。
如果油價今天繼續回落，升息機率就會跟著下降；
如果油價因為任何消息重新走高，升息機率就會再度攀升。
今天的布蘭特走勢，直接影響明天FOMC決策的市場心理。
相關工具說明
以下說明元大期貨提供的相關CFD商品規格，供投資人參考本文框架自行評估，所有方向性判斷由投資人依市況獨立決定。
XBR/USD（布蘭特原油CFD）
| 項目 | 規格 |
|---|---|
| 合約規格 | 1手 = 1,000桶 |
| 最小交易單位 | 0.01手 |
| 保證金比例 | 10% |
| 作業處理費 | 無（含於點差） |
以布蘭特報97美元為例：
| 部位 | 市值 | 所需保證金 | 每漲跌1美元損益 |
|---|---|---|---|
| 0.01手（10桶） | 970美元 | 約97美元 | 10美元 |
| 0.1手（100桶） | 9,700美元 | 約970美元 | 100美元 |
| 0.5手（500桶） | 48,500美元 | 約4,850美元 | 500美元 |
| 1手（1,000桶） | 97,000美元 | 約9,700美元 | 1,000美元 |
原油CFD無作業處理費，費用含於點差中。
XAU/USD（現貨黃金CFD）
| 項目 | 規格 |
|---|---|
| 合約規格 | 1手 = 100盎司 |
| 最小交易單位 | 0.01手 |
| 保證金比例 | 5% |
| 作業處理費 | 無（含於點差） |
以黃金報4,050美元為例：
| 部位 | 市值 | 所需保證金 | 每漲跌1美元/盎司損益 |
|---|---|---|---|
| 0.01手（1盎司） | 4,050美元 | 約203美元 | 1美元 |
| 0.1手（10盎司） | 40,500美元 | 約2,025美元 | 10美元 |
| 1手（100盎司） | 405,000美元 | 約20,250美元 | 100美元 |
黃金今天的走向同樣受到美伊外交進展影響——若和談訊號持續，油價回落→通膨壓力減緩→黃金短期承壓；若衝突重燃，避險需求回升→黃金支撐。貴金屬CFD無作業處理費，費用含於點差中。
USD/JPY（美元兌日圓外匯CFD）
| 項目 | 規格 |
|---|---|
| 合約規格 | 1手 = 100,000美元 |
| 最小交易單位 | 0.01手 |
| 保證金比例 | 3.33% |
| 交易成本 | 浮動點差＋隔夜庫存費，無作業處理費 |
以USD/JPY報163.00為例：
| 部位 | 名義價值 | 所需保證金 | 每漲跌1點（0.01日圓）損益 |
|---|---|---|---|
| 0.01手 | 1,000美元 | 約33美元 | 約0.06美元 |
| 0.1手 | 10,000美元 | 約333美元 | 約0.6美元 |
| 1手 | 100,000美元 | 約3,330美元 | 約6美元 |
日銀週二也將召開利率決策會議，市場押注10月前升息機率72%。美伊和談若取得進展→油價回落→Fed鴿派預期→美元偏弱→USD/JPY可能下行，疊加日銀升息預期，外匯方向投資人可參考本文框架自行評估。
CFD操作前必須清楚：
雙向操作：可做多（預期漲）也可做空（預期跌），方向判斷由投資人自行決定
槓桿效果：獲利和虧損同等比例放大
隔夜庫存費：持倉過夜需支付成本，持倉越久成本越高
強制沖銷：保證金維持率低於50%時，系統自動強制平倉；正常盤勢下可執行，市場極度波動時（如地緣政治突發事件）可能存在滑價風險，依市況而定
核心框架：
「週四，布蘭特100.69美元。
週五，美軍停止空襲。油價跌回96.78美元。
週六，美軍繼續未出擊。中國在斡旋。巴基斯坦在試探。
這個暫停，是一夜，還是一個轉折——今天開盤，我們就開始找答案。
但不管答案是什麼，今天的布蘭特走勢，
都會影響明天FOMC決策的市場心理。
油價回落，Fed按兵不動的機率上升。
油價重回100，升息的邏輯又回來了。
能源市場和利率市場，這週是同一條線上的人。」
管好你的水位。我是美股學長沈嘉誠，我們下次見。
免責聲明
本文為市場資訊整理與教育性內容，商品規格說明不構成任何方向性投資建議，投資人應依自身財務狀況與風險承受能力獨立判斷。正常盤勢下各項風控機制均可運作，市場極度波動時依市況而定。元大期貨股份有限公司｜槓桿交易商｜114年金管期總字第007號
資料來源｜Axios引述知情人士報導（2026/07/25）；伊朗塔斯尼姆通訊社（2026/07/26）；鉅亨網美伊衝突及能源系列報導（2026/07/25至07/27）；Signum地緣政治顧問公司TACO指數分析；CME FedWatch工具；巴克萊能源報告（2026/07/25）
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