全球贏家們，我是美股學長沈嘉誠。 2026.07.28（二）
今天的數字
| 商品 | 今日收盤 | 跌幅 | 上週高點 |
|---|---|---|---|
| 布蘭特原油 | 88.36美元 | -8.7% | 100.69美元 |
| WTI原油 | 82.61美元 | -7.5% | 92.19美元 |
| 現貨黃金 | 4,074美元 | +0.5% | — |
為什麼今天跌
核心原因只有一個：美伊暫停交火。
| 時間 | 事件 |
|---|---|
| 7/23（四） | 布蘭特突破100美元，胡塞擊中兩艘沙國油輪 |
| 7/25（五） | 川普未核准軍方攻擊計畫，美軍停止空襲 |
| 7/26（六） | 美軍繼續未出擊 |
| 7/27（日） | 美軍連第3天未出擊，伊朗宣布停止對等攻擊 |
| 7/28（今天） | 布蘭特暴跌8.7%，一度跌破90美元 |
川普今天說了什麼：
「美國正與伊朗進行良好談判，雙方達成協議機會很大。」
「若外交努力失敗，美國準備恢復強力軍事行動。」
「不會太久，要不是迅速取得進展，就是完全沒有結果。」
伊朗+阿曼的談判有了新進展：
雙方正協商重開荷姆茲海峽中央航道。
一項構想是參考麻六甲海峽模式——對通行船隻收取「服務費」，而非全面封鎖。
英國和法國已表示願意主導掃雷行動。
但這些東西今天沒有消失
油價跌了8.7%，但以下問題仍然存在：
第一：荷姆茲海峽仍然幾乎停擺。
今天荷姆茲海峽每日通行船隻：不到10艘
正常水準：每日60至80艘
仍只有正常的約15%
水雷沒有消失——掃雷需要時間和設備
第二：胡塞仍在打。
過去48小時，胡塞宣稱攻擊三艘沙國油輪
今天沙烏地防空系統攔截來自伊拉克的無人機
胡塞攻擊沙國紅海沿岸石油設施，曼德海峽通行量再度下降
第三：正式協議還沒有。
伊朗外交部發言人否認德黑蘭主動要求恢復談判
目前是事實上的相互克制，不是書面停火
PVM分析師John Evans說的最直接：
「暫停軍事打擊不代表原油很快就能恢復正常運輸。若油價持續下跌，更可能是高油價開始抑制需求，而非建立在缺乏保障的短暫停火基礎上。」
說清楚今天跌的本質
今天跌的是「戰爭溢價」，不是「供應恢復」。
上週油價破百，包含了市場對最壞情境的大量定價。
今天川普暫停攻擊，這個溢價被快速撤回。
但實際的供應——荷姆茲仍然堵著，胡塞仍然在打——並沒有改變。
下一步的油價，取決於：
外交談判能不能在「不會太久」的時間內取得實質成果
荷姆茲海峽中央航道能不能真的重開，掃雷能不能完成
胡塞對沙國的攻擊，是否進一步擴大
| 情境 | 油價方向 |
|---|---|
| 談判成功，荷姆茲重開 | 布蘭特可能繼續回落至85美元以下 |
| 談判破裂，軍事行動恢復 | 高盛風險情境：120美元重回討論桌 |
油價跌對其他市場的影響
今天油價暴跌，觸發了一條清晰的連鎖反應：
油價跌→通膨壓力減緩→Fed升息預期降溫→美債殖利率下行4個基點至4.63%→那斯達克期貨漲約1%
黃金今天上漲0.5%——升息預期降溫，有利於不孳息的黃金
但科技股仍然另有壓力：
輝達今天跌近5%——不是因為油價，而是「循環融資」疑慮——傳出擬為OpenAI提供2,500億美元擔保，市場開始定價輝達的信用風險。
今晚還有一件大事
今天的油價暴跌，直接影響明天FOMC的市場心理。
上週油價破百→通膨升溫→升息機率從10%升至38%
今天油價跌回88→通膨壓力減緩→升息機率預計往下修
但若FOMC期間中東又出現壞消息，油價可以很快重新走高。
明天的FOMC決策，加上微軟和Meta財報，是今年最密集的單日市場事件組合。
相關工具說明
以下說明元大期貨提供的相關CFD商品規格，供投資人參考本文框架自行評估，所有方向性判斷由投資人依市況獨立決定。
XBR/USD（布蘭特原油CFD）
| 項目 | 規格 |
|---|---|
| 合約規格 | 1手 = 1,000桶 |
| 最小交易單位 | 0.01手 |
| 保證金比例 | 10% |
| 作業處理費 | 無（含於點差） |
以布蘭特報88美元為例：
| 部位 | 市值 | 所需保證金 | 每漲跌1美元損益 |
|---|---|---|---|
| 0.01手（10桶） | 880美元 | 約88美元 | 10美元 |
| 0.1手（100桶） | 8,800美元 | 約880美元 | 100美元 |
| 0.5手（500桶） | 44,000美元 | 約4,400美元 | 500美元 |
| 1手（1,000桶） | 88,000美元 | 約8,800美元 | 1,000美元 |
XAU/USD（現貨黃金CFD）
| 項目 | 規格 |
|---|---|
| 合約規格 | 1手 = 100盎司 |
| 最小交易單位 | 0.01手 |
| 保證金比例 | 5% |
| 作業處理費 | 無（含於點差） |
以黃金報4,074美元為例：
| 部位 | 市值 | 所需保證金 | 每漲跌1美元/盎司損益 |
|---|---|---|---|
| 0.01手（1盎司） | 4,074美元 | 約204美元 | 1美元 |
| 0.1手（10盎司） | 40,740美元 | 約2,037美元 | 10美元 |
| 1手（100盎司） | 407,400美元 | 約20,370美元 | 100美元 |
NAS100（那斯達克100指數CFD）
| 項目 | 規格 |
|---|---|
| 合約規格 | 每點 = 1美元/手 |
| 最小交易單位 | 0.1手 |
| 保證金比例 | 5% |
| 作業處理費 | 買賣各收0.01% |
以那斯達克100報21,500點為例：
| 部位 | 市值 | 所需保證金 | 每漲跌1點損益 | 單邊作業處理費 |
|---|---|---|---|---|
| 0.1手 | 2,150美元 | 約107.5美元 | 0.1美元 | 約0.22美元 |
| 0.5手 | 10,750美元 | 約537.5美元 | 0.5美元 | 約1.08美元 |
| 1手 | 21,500美元 | 約1,075美元 | 1美元 | 約2.15美元 |
CFD操作前必須清楚：
雙向操作：可做多（預期漲）也可做空（預期跌），方向判斷由投資人自行決定
槓桿效果：獲利和虧損同等比例放大
隔夜庫存費：持倉過夜需支付成本，持倉越久成本越高
強制沖銷：保證金維持率低於50%時，系統自動強制平倉；正常盤勢下可執行，市場極度波動時（如地緣政治突發事件）可能存在滑價風險，依市況而定
核心框架：
「上週四，布蘭特100.69美元。
今天，布蘭特88.36美元。
100美元，只維持了幾天。
但要說清楚一件事：
今天的下跌，不是因為荷姆茲重開了。
荷姆茲仍然只有正常15%的通行量。
胡塞仍然在打沙國油輪。
水雷還在水裡。
今天下跌的是戰爭溢價，不是供應恢復。
川普說談判機會很大。
他也說——若外交失敗，軍事行動將恢復。
明天，FOMC決策。
同一天，微軟和Meta財報。
這週最重要的24小時，明天就到了。」
管好你的水位。我是美股學長沈嘉誠，我們下次見。
免責聲明
本文為市場資訊整理與教育性內容，商品規格說明不構成任何方向性投資建議，投資人應依自身財務狀況與風險承受能力獨立判斷。正常盤勢下各項風控機制均可運作，市場極度波動時依市況而定。元大期貨股份有限公司｜槓桿交易商｜114年金管期總字第007號
資料來源｜鉅亨網能源及中東局勢系列報導（2026/07/27至07/28）；Axios川普訪問（2026/07/27）；Kpler船舶追蹤數據；PVM能源顧問分析；CME FedWatch工具
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