全球贏家們，我是美股學長沈嘉誠。 2026.07.31（五）
今天的時間軸
周二晚——伊朗從境內發射多枚彈道飛彈，目標約旦美軍基地，全數攔截
川普說：「伊朗將遭到痛擊。」
布蘭特收漲7.91%，重回90.74美元
周三到周四——美軍行動開始準備
周四凌晨——美軍中央司令部宣布：在兩小時內完成一波密集打擊
攻擊目標：數十處伊朗境內伊斯蘭革命衛隊設施
同時——沙烏地阿拉伯與美軍聯手持續空襲伊拉克東部親伊朗武裝設施
伊朗革命衛隊宣稱擊落3架F-35及另外3架美軍飛機——美軍否認，強調近期無任何飛機損失
伊朗革命衛隊警告：「侵略者今天將受到懲罰。」
布蘭特盤中飆至93.31美元，後收低至89.03美元
這次空襲打了什麼
美軍中央司令部聲明：
攻擊數十處伊朗伊斯蘭革命衛隊設施，包括：
軍事指揮中心
飛彈與無人機基地
沿岸監控及防禦據點
海上作戰設施——這一項最值得注意，說明美軍在針對伊朗管控荷姆茲海峽的能力
這和之前的打擊有什麼不同：
之前的美軍行動主要針對伊拉克境內的親伊朗武裝設施，以及伊朗周邊目標。
這次是直接打進伊朗境內，且打的是革命衛隊核心軍事設施，規模和層級都更高。
伊朗多座城市傳出爆炸——包括西北部贊詹省和荷姆茲海峽上的格什姆島，傳出至少6人死亡。
為什麼油價先漲到93再跌回89
先漲的理由：
美軍直接攻擊伊朗境內目標——戰事升級，中東能源供應風險重新計入
格什姆島在荷姆茲海峽入口，攻擊這裡讓市場擔心海峽局勢進一步惡化
伊朗革命衛隊的強硬反應聲明——市場擔心報復升級
後來跌回89的理由：
沙烏地阿拉伯正在推動成立跨國海上防衛聯盟，14個國家共同聲明，強化曼德海峽和紅海安全——市場解讀為區域穩定有望
伊朗與阿曼仍在就荷姆茲海峽管理議題持續協商——外交管道未完全中斷
美軍否認有飛機被擊落——說明這次打擊沒有造成美軍重大損失，升級風險暫時可控
市場認為，即使衝突升級，仍有大量原油等待重新進入市場，因此限制了油價進一步飆升的空間
這不只是油的問題——航運咽喉的新格局
今天有一篇值得注意的分析：
全球重要航運咽喉正在系統性地變成衝突戰場。
荷姆茲海峽：伊朗正式拒絕阿曼的50/50管理方案，要求完全掌控，通行量仍只有正常水準約一半
曼德海峽：胡塞武裝宣布對沙國海上封鎖，考慮向商船徵收通行費，今天只有約59艘商船通行
黑海：烏克蘭無人機持續攻擊俄羅斯油輪，里海管線聯盟出口終端一艘油輪遭攻擊
埃及地中海：一艘美國籍浮式儲油輪和一艘希臘油輪遭無人機擊中，引發大火
這不是四個獨立事件。這是一個整體性的趨勢。
Fertistream Freight全球研究主管說：「這些水道正逐漸成為全球新秩序轉型過程中的戰場。」
最重要的一句話，來自杜拜投資人Bejjani：
「海峽不是因為飛彈而關閉，而是因為保險公司停止承保而關閉。」
這句話說出了這場衝突最核心的邏輯：
軍事打擊固然重要，但真正讓航運停擺的是風險定價——保險費用飆高到沒有船東願意冒險，航道就在沒有任何武器落下的情況下癱瘓了。
三種情境下的油價走向
目前油價在89美元附近。下一步，取決於這三個變數：
情境一：美伊衝突繼續升溫，伊朗大規模報復
伊朗若對美軍基地或沙國能源設施發動大規模報復
荷姆茲海峽完全封鎖風險升高
布蘭特可能重新挑戰100美元甚至更高
巴克萊極端情境：若封鎖持續3個月，現貨可能挑戰150美元
情境二：維持目前低強度交火格局
美伊之間反覆「打打停停」
荷姆茲維持局部通行（目前約一半水準）
布蘭特在80至95美元區間震盪
這是多數市場人士目前的基本情境
情境三：外交突破，荷姆茲談判成功
高盛估計：若荷姆茲年底前恢復通航，布蘭特可能回落至80美元以下
但伊朗已拒絕阿曼的50/50方案——外交突破的門檻非常高
這三個情境的共同點：不確定性本身，就是油價的底部支撐。
只要荷姆茲不正常，只要保險費用居高不下，油價就難以大幅下跌——因為每一次意外，市場都必須重新計入風險溢價。
相關工具說明
以下說明元大期貨提供的相關CFD商品規格，供投資人參考本文框架自行評估，所有方向性判斷由投資人依市況獨立決定。
XBR/USD（布蘭特原油CFD）
今日盤中飆至93.31美元，後收低至89.03美元，單日振幅超過4美元。
| 項目 | 規格 |
|---|---|
| 合約規格 | 1手 = 1,000桶 |
| 最小交易單位 | 0.01手 |
| 保證金比例 | 10% |
| 作業處理費 | 無（含於點差） |
以布蘭特報89美元為例：
| 部位 | 市值 | 所需保證金 | 每漲跌1美元損益 |
|---|---|---|---|
| 0.01手（10桶） | 890美元 | 約89美元 | 10美元 |
| 0.1手（100桶） | 8,900美元 | 約890美元 | 100美元 |
| 0.5手（500桶） | 44,500美元 | 約4,450美元 | 500美元 |
| 1手（1,000桶） | 89,000美元 | 約8,900美元 | 1,000美元 |
今日布蘭特從約89美元飆至93.31美元，振幅超過4美元。以0.1手（100桶）計算，單日最大波動損益約為400美元以上。雙向操作，方向由投資人依市況自行判斷。
XAU/USD（現貨黃金CFD）
地緣政治升溫、美元走弱，黃金今日再度上漲1%。
| 項目 | 規格 |
|---|---|
| 合約規格 | 1手 = 100盎司 |
| 最小交易單位 | 0.01手 |
| 保證金比例 | 5% |
| 作業處理費 | 無（含於點差） |
以黃金報4,100美元為例：
| 部位 | 市值 | 所需保證金 | 每漲跌1美元/盎司損益 |
|---|---|---|---|
| 0.01手（1盎司） | 4,100美元 | 約205美元 | 1美元 |
| 0.1手（10盎司） | 41,000美元 | 約2,050美元 | 10美元 |
| 1手（100盎司） | 410,000美元 | 約20,500美元 | 100美元 |
CFD操作前必須清楚：
雙向操作：可做多（預期漲）也可做空（預期跌），方向判斷由投資人自行決定
槓桿效果：獲利和虧損同等比例放大
隔夜庫存費：持倉過夜需支付成本，持倉越久成本越高
強制沖銷：保證金維持率低於50%時，系統自動強制平倉；市場極度波動時（如地緣政治突發事件）可能存在滑價風險，依市況而定，客戶須承擔超額損失
核心框架：
「荷姆茲海峽，有人說了一句話，
我一直記著。
不是戰略家說的，不是石油分析師說的。
是一位杜拜的投資人說的：
『海峽不是因為飛彈而關閉，
而是因為保險公司停止承保而關閉。』
這句話說出了中東這場戰爭最核心的邏輯。
你不需要真的炸沉一艘船。
你只需要讓保險公司覺得風險太高。
然後保費飆高。
然後船東算一算，不值得走。
然後航道，在沒有任何爆炸的情況下，停擺了。
周四，美軍在兩小時內打了伊朗數十個目標。
布蘭特盤中漲到93美元。
然後，沙烏地推動14國海上防衛聯盟。
阿曼和伊朗的外交管道沒有完全中斷。
油價回落到89美元。
市場在問：這次會升級嗎？
還是又一次打打停停？
沒有人知道答案。
但有一件事是確定的：
荷姆茲的水雷還在水裡。
伊朗還沒有讓步。
保險公司還沒有降費。
不確定性本身，
就是油價的底部支撐。」
管好你的水位。我是美股學長沈嘉誠，我們下次見。
免責聲明
本文為市場資訊整理與教育性內容，商品規格說明不構成任何方向性投資建議，投資人應依自身財務狀況與風險承受能力獨立判斷。正常盤勢下各項風控機制均可運作，市場極度波動時依市況而定，客戶須承擔超額損失。元大期貨股份有限公司｜槓桿交易商｜114年金管期總字第007號
資料來源｜美軍中央司令部聲明（2026/07/31）；鉅亨網中東能源報導系列（2026/07/30至07/31）；EIA原油庫存報告；沙國國防部聲明；Quantum Strategy David Roche報告；鉅亨網航運咽喉分析（2026/07/31）
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