全球贏家們，我是美股學長沈嘉誠。 2026.08.10（一）
先說投票結果
法案名稱：《2026年林賽·葛蘭姆制裁俄羅斯與伊朗法案》（S.5025）
參議院投票：贊成86票，反對11票
86比11。
這不是黨派投票。
這是跨黨派的壓倒性共識。
參議院共100席，86票贊成意味著幾乎所有民主黨和共和黨議員都支持。
法案的核心條款
第一條：能源買家關稅
全球採購俄羅斯原油或天然氣數量排名前五的國家，其輸美商品面臨最重可達100%的關稅。
100%關稅是什麼概念：
一件原本100美元的中國商品進口到美國
加上100%關稅後：200美元
成本直接翻倍。
這不是針對特定產業或特定商品的關稅。
是所有商品，不分類別，一律100%。
第二條：制裁規避者
協助俄國規避現行能源制裁的前五大國家，同樣面臨100%關稅。
第三條：延長伊朗制裁
將現行《伊朗制裁法》效期再延長5年。
第四條：俄羅斯一級和二級制裁
對俄羅斯官員、金融機構、能源相關項目及「影子船隊」（繞過制裁的運油船隊）實施制裁。
為什麼中國幾乎無法獲得豁免
法案設有排除條款：
進口俄國天然氣占俄國整體出口比重低於15%
且已積極採取減量措施
中國目前的狀況：
中國是俄羅斯石油的全球最大買家
2025年，中國每天從俄國進口原油超過200萬桶
2024年，中國採購俄羅斯能源總額超過800億美元
採購比重遠超過15%的豁免門檻
換句話說：
中國採購俄國能源的規模
比法案豁免門檻高出數倍
即使立即大幅減量，短期內也幾乎無法降到豁免線以下
這和過去美中貿易關稅完全不同：
過去的關稅：針對特定品項（鋼鐵、鋁、電動車、晶片）
這次的關稅：所有輸美商品，一律100%
中國2025年對美出口總額：約4,500億美元
若100%關稅全面落地：
對中國出口的衝擊規模
將是2018至2019年貿易戰的數倍
但法案還有三道關卡
第一道：眾議院審議
目前國會處於休會期，最快要等到9月復會後才排入議程
眾議院審議結果不確定，且可能對法案內容進行修改
第二道：川普簽署
即使眾議院通過，仍需川普簽署才能生效
法案給川普保留了「彈性裁量空間」：
包括決定實際稅率高低
或以「符合國家利益」為由給予個別豁免
川普目前正與伊朗談判，同時也在與中國保持貿易接觸。這個彈性空間意味著，即使法案最終通過，川普可能以外交為由選擇不完全執行。
第三道：每180天重新檢視名單
法案要求每180天更新「前五大買家」名單
若中國在這段時間內大幅減少俄國能源採購
理論上可能在未來某個時間點脫離名單
為什麼這次不一樣
過去美國對中國的貿易限制，無論是301條款還是232條款，都是精準打擊特定產業。
這個法案的設計邏輯完全不同：
不是因為中國做了什麼，而是因為中國跟誰做生意。
如果中國繼續採購俄國能源
→觸發100%全面關稅
如果中國停止採購俄國能源
→俄國能源出口大幅萎縮
→俄國在烏克蘭戰爭的財政基礎削弱
→伊朗失去中國這個主要石油買家
這個法案同時達成三個目標：
壓制中國的對美貿易優勢
切斷俄羅斯的能源收入
孤立伊朗的石油出口市場
但代價是什麼：
美國消費者將承受100%關稅帶來的漲價壓力
全球能源市場將面臨重新洗牌
中俄伊三方可能加速建立美元以外的結算體系
市場目前的反應——相對平靜
目前市場對這個法案的反應相對平靜，原因是：
法案距離生效還有至少三個月以上
眾議院審議結果不確定
川普的裁量空間讓最終執行力度充滿變數
但有兩個市場可能已在悄悄定價這個風險：
一、黃金： 86比11的跨黨派共識，說明這個方向具有很強的政治意志。若法案最終生效，中美貿易衝突規模將遠超過去，避險需求將大幅升溫。黃金本週已漲超7%，地緣政治溢價持續累積。
二、原油： 若中國被迫減少俄國能源採購，全球能源市場將重新洗牌。俄國石油可能面臨更大的折價壓力，中東原油的需求可能升溫，荷姆茲海峽的戰略重要性進一步提升。
接下來需要緊盯的時間點
9月——眾議院復會：
法案是否排入議程、能否通過、修改幅度多大，將是第一個關鍵信號
180天後——名單更新：
若法案生效，180天後的名單更新將決定中國是否仍在制裁範圍內
川普與習近平預定峰會（約10月）：
如果中美即將舉行元首峰會，川普可能以「符合國家利益」為由暫緩執行
這個峰會的動態，是觀察法案最終落地力度的重要指標
相關工具說明
以下說明元大期貨提供的相關CFD商品規格，供投資人參考本文框架自行評估，所有方向性判斷由投資人依市況獨立決定。
XAU/USD（現貨黃金CFD）
中美貿易衝突風險升溫→避險需求增加→黃金受益。本週已漲超7%收4,336美元，若法案推進，地緣政治溢價可能進一步擴大。
| 項目 | 規格 |
|---|---|
| 合約規格 | 1手 = 100盎司 |
| 最小交易單位 | 0.01手 |
| 保證金比例 | 5% |
| 作業處理費 | 無（含於點差） |
以黃金報4,336美元為例：
| 部位 | 市值 | 所需保證金 | 每漲跌1美元/盎司損益 |
|---|---|---|---|
| 0.01手（1盎司） | 4,336美元 | 約216.8美元 | 1美元 |
| 0.1手（10盎司） | 43,360美元 | 約2,168美元 | 10美元 |
| 1手（100盎司） | 433,600美元 | 約21,680美元 | 100美元 |
XBR/USD（布蘭特原油CFD）
若中國被迫大幅減少俄國能源採購，全球能源版圖將重新洗牌，中東原油需求可能升溫，荷姆茲海峽戰略重要性進一步提升。
| 項目 | 規格 |
|---|---|
| 合約規格 | 1手 = 1,000桶 |
| 最小交易單位 | 0.01手 |
| 保證金比例 | 10% |
| 作業處理費 | 無（含於點差） |
以布蘭特報84美元為例：
| 部位 | 市值 | 所需保證金 | 每漲跌1美元損益 |
|---|---|---|---|
| 0.01手（10桶） | 840美元 | 約84美元 | 10美元 |
| 0.1手（100桶） | 8,400美元 | 約840美元 | 100美元 |
| 1手（1,000桶） | 84,000美元 | 約8,400美元 | 1,000美元 |
CFD操作前必須清楚：
雙向操作：可做多（預期漲）也可做空（預期跌），方向判斷由投資人自行決定
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核心框架：
「上週五，美國參議院
投了一票。
86比11。
通過的法案說：
全球採購俄羅斯能源
數量排名前五的國家
其輸美商品
課最高100%關稅。
所有商品。不分類別。
一律100%。
中國是俄國能源最大買家。
豁免門檻是採購比重低於15%。
中國的採購比重
遠超過15%。
幾乎無法獲得豁免。
這和過去的貿易戰不一樣。
過去是：
你做了什麼，我對你課稅。
這次是：
你跟誰做生意，我對你課稅。
邏輯完全不同。
但法案還沒生效。
眾議院最快9月審議。
川普保留裁量空間。
86比11。
這不是黨派投票。
這是美國政界
對這個方向
最清楚的表態。
9月，眾議院復會。
那才是這個故事
真正開始的時候。」
管好你的水位。我是美股學長沈嘉誠，我們下次見。
免責聲明
本文為市場資訊整理與教育性內容，商品規格說明不構成任何方向性投資建議，投資人應依自身財務狀況與風險承受能力獨立判斷。正常盤勢下各項風控機制均可運作，依市況而定。元大期貨股份有限公司｜槓桿交易商｜114年金管期總字第007號
資料來源｜美國參議院S.5025投票結果（2026/08/07）；《2026年林賽·葛蘭姆制裁俄羅斯與伊朗法案》條文；中國對俄能源採購數據；鉅亨網制裁法案報導（2026/08/08至08/09）；川普政府對中貿易政策背景
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