全球贏家們，我是美股學長沈嘉誠。 2026.08.10（一）
先說《華爾街日報》爆了什麼
根據《華爾街日報》週日引述知情人士：
蘋果已與中國最大記憶體晶片製造商長鑫存儲就零件供應展開初步洽談
目標是在中國銷售的部分裝置中使用這些晶片
蘋果在與長鑫達成任何協議之前，正積極尋求白宮批准
目前已有先例：
惠普（HP）和宏碁（Acer）已開始在銷往美國以外市場的裝置中使用長鑫存儲的晶片，以緩解供應短缺。
蘋果為什麼要測試長鑫
一個字：缺貨。
記憶體市場現狀：
AI資料中心對HBM（高頻寬記憶體）需求爆炸
三星、SK海力士、美光大量產能被AI伺服器吃掉
留給iPhone、MacBook等消費性電子的LPDDR5X配額持續萎縮
蘋果已經因此付出了代價：
今年6月，蘋果以記憶體漲價為由，調升iPad及Mac售價
即使擁有與三星等供應商的長期採購合約，仍難完全避開成本衝擊
三星執行長曾說：
「2027年可能成為整個記憶體產業供應最緊張的一年，且即使放眼2030年之後，市場需求仍可能持續高於供給能力。」
這就是蘋果測試長鑫的根本原因：
不是長鑫有多好
是因為其他人的產能
已經不夠了。
但這件事比表面上複雜得多
第一個複雜：長鑫今年產能已達極限
知情人士透露，長鑫存儲今年的產能已達極限，幾乎沒有空間接新國際客戶。
這意味著：
即使蘋果測試通過、白宮批准、法規障礙掃除——
長鑫現在也未必有產能給蘋果。
長鑫的產能規模：
合肥、北京3座12吋廠，月產能約28至30萬片
利用率超過95%
已被中國本土客戶：華為、小米、騰訊、阿里雲、字節跳動的長期合約鎖定大部分產能
長鑫今年Q2全球DRAM市占：7%
上市首日漲幅：465.82%，市值破3兆人民幣
長鑫今年A股最熱的新股之一。
中國科技廠商搶先鎖定長鑫產能，蘋果排在後面。
第二個複雜：長鑫的定價已不低於三星、SK海力士
知情人士透露：
「長鑫存儲許多產品的價格已與美光、SK海力士、三星差不多，偶爾甚至賣得比較貴。」
為什麼長鑫不便宜？
兩個原因：
一、長鑫供應吃緊，沒有降價的必要
二、長鑫生產成本比國際競爭對手高——製程仍落後一至兩個世代，技術迭代成本較高
這讓蘋果陷入一個困境：
測試長鑫的初衷是降低成本、確保供應穩定
但如果長鑫的定價和三星、SK海力士差不多
成本節省的空間就很有限
韓媒《Digital Daily》指出：
長鑫不需要為換蘋果訂單降價。
原因是中國安卓廠商——華為、小米、OPPO、vivo——已用長期合約協議鎖定長鑫產能。
蘋果曾是「換進果鏈就等於數年穩單」的時代，現在面對的是不給果鏈打折的中國國產記憶體廠。
第三個複雜：美國法規幾乎無法完成技術交流
根據美國聯邦法規：
美國企業被禁止與長鑫共享技術，包括在晶片規格方面的技術交流
而這類交流通常是生產蘋果客製化晶片的必要環節
這個限制在實務上意味著：
蘋果可以測試長鑫的標準規格晶片
但無法要求長鑫為iPhone或MacBook生產客製化規格
這是一個根本性的限制。
蘋果的記憶體需求，長期以來依賴客製化規格來達到最佳效能和能效。
如果只能採購標準規格，蘋果在產品端的差異化能力就會受到影響。
第四個複雜：長鑫在美國制裁名單上
長鑫存儲目前遭美國政府列入限制名單，美方認為其具有國安疑慮。
若蘋果採用相關產品，可能影響未來美國政府採購資格。
對一家同時服務企業和政府客戶的公司而言，這是不可忽視的風險。
這也是為什麼蘋果在測試的同時，需要先尋求白宮批准。
沒有白宮的明確許可，蘋果採購長鑫晶片的法律風險無法消除。
這個故事更大的意義
記憶體荒，讓原本不可能的事情開始被討論。
蘋果從未認真考慮採用中國記憶體廠商的產品。
在全球記憶體供應充足的時代，三星、SK海力士、美光就能滿足所有需求，而且技術更先進、品質更可靠。
但現在情況不同了：
三星、SK海力士、美光的頂級產品——HBM4、HBM4e——都被AI資料中心優先吸走
消費性電子能分到的配額越來越少
長鑫的標準DRAM技術已接近可用水準（雖然落後一至兩代）
這才逼出了今天的爆料：
全球最有價值的消費電子公司，正在測試中國國產記憶體晶片。
但這件事能否落地，有三個前提同時成立才行：
一、白宮批准——政治可行性
二、長鑫有足夠產能——供應可行性
三、技術交流障礙獲得某種形式的豁免——法規可行性
目前三個前提都還沒成立。
相關工具說明
以下說明元大期貨提供的相關CFD商品規格，供投資人參考本文框架自行評估，所有方向性判斷由投資人依市況獨立決定。
AAPL（蘋果）美股CFD
記憶體成本是蘋果今年產品漲價的核心原因之一。若長鑫供應鏈成局，蘋果成本結構可能改善；若白宮不批准，記憶體成本壓力持續。
| 項目 | 規格 |
|---|---|
| 合約規格 | 1手 = 1股 |
| 最小交易單位 | 1手 |
| 保證金比例 | 15% |
| 作業處理費 | 買賣各收0.1% |
以蘋果報215美元為例：
| 部位 | 市值 | 所需保證金 | 每漲跌1美元損益 | 單邊作業處理費 |
|---|---|---|---|---|
| 1手（1股） | 215美元 | 約32.25美元 | 1美元 | 約0.22美元 |
| 10手（10股） | 2,150美元 | 約322.5美元 | 10美元 | 約2.15美元 |
| 50手（50股） | 10,750美元 | 約1,612.5美元 | 50美元 | 約10.75美元 |
| 100手（100股） | 21,500美元 | 約3,225美元 | 100美元 | 約21.50美元 |
MU（美光）美股CFD
若蘋果成功引入長鑫作為補充供應商，美光在消費性電子市場的份額可能受到一定影響。但美光主力已轉向AI伺服器HBM，消費性電子已非核心業務。美光今年以來股價漲幅約213%。
| 項目 | 規格 |
|---|---|
| 合約規格 | 1手 = 1股 |
| 最小交易單位 | 1手 |
| 保證金比例 | 20% |
| 作業處理費 | 買賣各收0.1% |
以美光報870美元為例：
| 部位 | 市值 | 所需保證金 | 每漲跌1美元損益 | 單邊作業處理費 |
|---|---|---|---|---|
| 1手（1股） | 870美元 | 約174美元 | 1美元 | 約0.87美元 |
| 5手（5股） | 4,350美元 | 約870美元 | 5美元 | 約4.35美元 |
| 10手（10股） | 8,700美元 | 約1,740美元 | 10美元 | 約8.70美元 |
CFD操作前必須清楚：
雙向操作：可做多（預期漲）也可做空（預期跌），方向判斷由投資人自行決定
槓桿效果：獲利和虧損同等比例放大
隔夜庫存費：持倉過夜需支付成本，持倉越久成本越高
強制沖銷：保證金維持率低於50%時，系統自動強制平倉，正常盤勢下可執行，依市況而定
核心框架：
「《華爾街日報》週日爆了一條消息：
蘋果正在測試
中國記憶體廠長鑫存儲的晶片。
同時尋求白宮批准。
這件事不尋常。
不是因為蘋果在測試新供應商。
而是因為這家供應商
在美國的制裁名單上。
蘋果為什麼要這樣做？
因為記憶體缺貨。
三星、SK海力士、美光的頂級產能
都被AI資料中心搶走了。
消費性電子能分到的配額
越來越少。
蘋果今年已因記憶體漲價
調高了iPad和Mac的售價。
所以他們去測試長鑫。
但這件事有四個複雜：
第一，長鑫今年產能已達極限。
幾乎沒有空間接新客戶。
第二，長鑫的定價
已不低於三星和SK海力士。
不便宜。
第三，美國法規禁止蘋果
與長鑫進行技術交流。
客製化晶片，幾乎不可能。
第四，長鑫在制裁名單上。
採用可能影響蘋果的
美國政府採購資格。
這個故事說明了一件事：
記憶體荒已經嚴重到
讓全球最有價值的
消費電子公司
開始討論原本不可能的選項。
但落地的前提，
白宮批准、長鑫有產能、
法規障礙獲得豁免，
三個條件目前一個都還沒成立。」
管好你的水位。我是美股學長沈嘉誠，我們下次見。
免責聲明
本文為市場資訊整理與教育性內容，商品規格說明不構成任何方向性投資建議，投資人應依自身財務狀況與風險承受能力獨立判斷。正常盤勢下各項風控機制均可運作，依市況而定。元大期貨股份有限公司｜槓桿交易商｜114年金管期總字第007號
資料來源｜《華爾街日報》蘋果長鑫測試爆料（2026/08/09）；韓媒《Digital Daily》長鑫定價報導；鉅亨網記憶體系列報導（2026/08/06至08/09）；長鑫存儲A股上市數據；三星執行長記憶體展望談話；美國聯邦法規CXMT技術交流限制
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