全球贏家們，我是美股學長沈嘉誠。
很多朋友第一次聽到「放空」都會愣一下：「股票還沒買，怎麼先賣？」
在台股，大家比較熟的是「融券」。在美股 CFD，放空就是在下單畫面按一個「賣」。兩個都能在股價下跌時參與，但規則差很多。
今天學長先把放空講清楚，再拿融券來一項一項比，你看完就知道兩邊的差別在哪裡。
先搞懂 6 個詞，後面就很好懂
| 名詞 | 白話說 | 生活上的例子 |
|---|---|---|
| 放空 | 先賣、之後再買回來結束，股價跌了就賺差價 | 先跟朋友借一本書用 500 元賣掉，等書降到 400 元再買一本還他，賺 100 元 |
| 融券 | 台股的放空方式：跟券商借股票來賣 | 跟圖書館借書，規定的時間前要還 |
| 回補 | 把放空的部位買回來結束 | 把借來的書買回來還掉 |
| 強制回補 | 不管你想不想，規定時間到就要買回來 | 圖書館說「月底盤點，全部書先還回來」 |
| CFD | 跟交易商約好，只結算價差，不實際借股票、拿股票 | 跟朋友打賭價格漲跌，只結算差額 |
| 保證金 | 做交易要先押的一筆錢 | 租房子的押金 |
看完你會知道：
- 美股 CFD 怎麼放空，賺賠怎麼算（附輝達試算）
- 美股 CFD 放空和台股融券，一張表看差在哪
- 放空最大的風險是什麼，新手要注意哪些事
- 什麼情況比較適合用放空
美股 CFD 怎麼放空？按「賣」就開始
美股 CFD 是跟交易商約好用價差結算，不用真的去借股票。所以放空的步驟很簡單：
1. 在全球贏家 App 或電腦版，找到想交易的美股，例如 NVDA 輝達
2. 輸入股數（美股 CFD 1 手＝1 股）
3. 按「賣」，就建立了一筆空單
4. 想結束時，把這筆空單平倉，系統會用「買」的價格幫你買回來
你不需要先有股票，也不用等券商有沒有券可以借。
App 下單的完整步驟，可以看 教學包第 5 章 手機版。
賺賠怎麼算？學長用輝達算給你看
參考價格： NVDA 輝達 2026/11/10 收盤 168.91 美元，美股 CFD 保證金 25%（以平台當下顯示為準）。
假設你放空 10 股：
- 部位市值：168.91 × 10 ≈ 1,689 美元
- 要押的保證金：1,689 × 25% ≈ 422 美元
| 之後股價 | 漲跌 | 空單賺賠 |
|---|---|---|
| 跌到約 152 美元 | 跌 10% | 約 ＋169 美元 |
| 漲到約 186 美元 | 漲 10% | 約 −169 美元 |
| 漲到約 203 美元 | 漲 20% | 約 −338 美元 |
※ 損益 ＝（賣價 − 買價）× 股數。沒有算點差、手續費、庫存費和股息調整。
看出來了嗎？押 422 美元，股價漲 20% 就虧掉 338 美元，差不多是押金的 8 成。 槓桿會把賺和賠一起放大，放空也一樣。
想算算自己的部位離強制平倉還有多遠，可以用 保證金與強制沖銷試算器，在清單裡選 NVDA，輸入股數就能算。
一張表看懂：美股 CFD 放空 vs 台股融券
| 比較項目 | 美股 CFD 放空 | 台股融券 |
|---|---|---|
| 要先開什麼帳戶 | 槓桿交易帳戶，開好就能做多、做空 | 要另外申請信用交易帳戶，一般要開戶滿 3 個月、近一年有成交紀錄，依券商規定 |
| 要押多少 | 依個股，常見 15%～25%，波動大的個股比例更高 | 融券保證金 90% |
| 要不要借股票 | 不用借，跟交易商用價差結算 | 要跟券商借券，券不夠時借不到 |
| 會不會強制回補 | 沒有股東會、除權息前的強制回補；但個股遇到召回時，空單可能被強制平倉 | 股東會、除權息前會停止融券，要在規定時間前回補 |
| 遇到除息 | 空單會被扣掉股息 | 要付給出借股票的人相當的股息 |
| 費用 | 手續費成交金額 0.1%，沒有低消；過夜有庫存費，做空可能收、也可能付，看當天費率 | 證券手續費、證券交易稅，加上融券手續費（借券費），依券商規定 |
| 什麼時候會被追繳或平倉 | 帳戶維持率低於 50% 開始強制平倉 | 融券擔保維持率低於 130% 會被追繳，沒補就處分 |
| 交易時間 | 美股時段，熱門 54 檔還有盤前盤後 | 台股 9:00～13:30 |
| 報稅 | 獲利是財產交易所得，自行申報 | 台股證券交易所得目前停徵所得稅，交易時已課證券交易稅 |
資料來源：本站新手教學包第 1、3、10 章（元大期貨槓桿官網與平台規定，2026/10 整理）、臺灣證券交易所信用交易相關規定。實際規定以各券商與主管機關最新公告為準。
台股融券的押金，算給你看
為了好比較，我們用一檔假設股價 100 元的台股，融券 1 張（1,000 股）：
- 融券保證金：100 × 1,000 × 90% ＝ 90,000 元
- 另外，賣股票的錢 100,000 元會被券商留著當擔保品，不能拿去用
擔保維持率 ＝（融券保證金 ＋ 賣股票的錢）÷（現在股價 × 股數）
- 一開始：（90,000 ＋ 100,000）÷ 100,000 ＝ 190%
- 股價漲到約 146 元時，維持率掉到約 130%，就會收到追繳通知
※ 示範用的假設股票，沒有算手續費、稅和借券費。
所以融券的押金比較多（9 成），但比較不容易一下子被追繳；美股 CFD 押金比較少，資金比較靈活，但如果部位做太大，股價漲一小段就可能被強制平倉。兩種各有取捨。
想看融資（做多）也一起比較，可以看 融資融券 vs 美股 CFD：自備款一樣時誰比較容易斷頭？
放空最大的風險：理論上虧損沒有上限
這一點學長要先講清楚：
- 做多，股價最多跌到 0，虧損有底。
- 放空，股價可以一直漲，漲到 2 倍、3 倍都有可能，虧損理論上沒有上限。
美股常常在盤後公布財報，隔天開盤直接跳空 10% 以上。如果你放空的股票財報很好，停損單也可能跟著跳空，成交價比你設的差很多。
所以學長給新手 4 個提醒：
1. 部位要小：不要把保證金用滿，帳戶至少準備所需保證金的 3～5 倍
2. 每筆都設停損：而且知道停損成交價不見得是你設的價格
3. 注意財報日和除息日：財報前降低股數；放空遇到除息，會被扣股息
4. 每天看一次維持率：在 App「帳戶」頁就看得到
維持率怎麼一步一步走到強制平倉，可以看 維持率、追繳、強制沖銷（斷頭）怎麼算？
放空除了看跌，還可以拿來避險
很多人以為放空只能用來「猜跌」，其實還有一個常見的用法：保護手上的股票。
舉例來說，你在複委託長期持有 100 股某檔美股，下週要公布財報，你擔心大跌，又不想賣掉長期持股。這時可以在 CFD 帳戶放空同樣的股數：
- 股價跌了：複委託的股票賠錢，CFD 空單賺錢，兩邊大致抵銷
- 股價漲了：股票賺錢，空單賠錢，一樣大致抵銷
這就像買保險：跌的時候有保護，漲的時候也賺不到。財報過了，記得把空單平倉。
更多例子在 教學包第 3 章 美股 CFD 的 3-4 節。
美股 CFD 的規格、保證金和熱門標的，可以看 元大美股CFD重點一次看。
想知道放空時股價漲到哪裡會出事？可以用 美股融資、融券、CFD 試算機，一次比較美股融券和美股 CFD 做空的成本與強制平倉價。
常見問答
美股 CFD 每一檔都能放空嗎？
元大槓桿目前有 179 檔熱門美股和 ETF 的 CFD，做多、做空都可以。實際可交易的商品，以平台當下顯示為準。
放空要付利息嗎？
美股 CFD 過夜會計算庫存費。做空的庫存費可能是收，也可能是付，每天變動，次日費率在每天晚上 12 點前公告在平台上。
美股 CFD 放空，也會遇到強制回補嗎？
不會有台股那種「股東會、除權息前要回補」的規定。但如果個股被召回，空單可能被強制平倉；維持率低於 50% 時，也會開始強制平倉。
新手適合放空嗎？
學長的建議是：先用模擬帳戶練習，看懂賺賠和維持率怎麼變，再用很小的部位試。放空的虧損理論上沒有上限，務必先學會控制部位大小。
結語：放空是一個工具，不是賺錢的捷徑
放空讓你在股價下跌時也能參與，也能拿來保護手上的股票。但它的風險和做多不一樣，股價漲起來的時候，虧損可能比你想像的快。
不管用美股 CFD 還是台股融券，先搞懂規則、部位做小、每筆設停損，這才是最重要的。
管好你的水位，聰明地交易。
資料來源：本站新手教學包第 1、3、10 章（元大期貨槓桿官網與平台規定）；NVDA 參考價格為 2026/11/10 收盤價；台股融券規定依臺灣證券交易所與各券商公告。實際規定以最新公告為準。
本文為交易機制的教育性說明，不構成任何投資建議或交易勸誘，文中個股僅為試算舉例。保證金交易存在槓桿風險，虧損可能超過存入的保證金金額。各類CFD商品可能因總體經濟事件、地緣政治因素或重大消息面在極短時間內大幅跳動，正常盤勢下各項風控機制均可運作，依市況而定，客戶須承擔超額損失。
元大期貨股份有限公司｜槓桿交易商｜115年金管期總字第020號