全球贏家們，我是美股學長沈嘉誠。 2026.08.10（一）
先說數字
輝達上週漲幅：+11.6%
輝達上週市值增加：5,620億美元
史上最大單週市值增幅。
5,620億美元是什麼概念：
台積電總市值：約8,000億美元
蘋果一整年的營收：約3,900億美元
輝達一週增加的市值：超過蘋果全年營收
台灣2025年全年GDP：約7,600億美元
輝達一週的市值增量，接近台灣一整年的GDP。
目前輝達市值：約5兆美元，仍是全球市值最高企業。
今年以來股價漲幅：+17.3%
過去12個月累計漲幅：+21%
第一個驅動力：馬斯克說了一句話
SpaceX財報法說會上，馬斯克說：
「SpaceX未來建置AI資料中心將完全建立在輝達平台之上。輝達Vera Rubin是目前最好的AI電腦。我們非常重視與輝達在許多層面的緊密合作夥伴關係。」
這句話的市場意義不只是一個採購訂單。
這是全球最受矚目的創業家，在全球最受矚目的財報法說會上，公開為一家公司的產品背書。
SpaceX的算力目標：
2026年底：AI運算能力超過2GW
2027年底：接近10GW
法國巴黎銀行分析師Slowinski說了一句話：
「馬斯克的發言引發一項問題：未來12至18個月，GPU供應是否可能再次成為AI基礎設施部署的關鍵瓶頸？」
SpaceX還說了一個數字：
記憶體產量每年成長：20%
AI需求成長：200%
需求是供給成長速度的10倍。
這意味著：
能拿到輝達晶片配額的公司——贏
拿不到的公司——等
Slowinski指出：
「能取得輝達晶片配額，或有能力擴大自研客製化晶片計畫的業者，有望獲得不成比例的利益。」
「SpaceX的說法，進一步強化AI運算短缺不太可能在2027年以前緩解的看法。」
第二個驅動力：雲端巨頭財報季
馬斯克這句話不是孤立的。
這週的財報季，多家雲端巨頭同步釋出了AI需求強勁的訊號：
微軟（Azure+43%）：
上修全年資本支出至1,900億美元
預計至2027會計年度仍可維持正現金流
亞馬遜（AWS+37%）：
全年資本支出從2,000億上調至2,200億美元
Backlog突破4,960億美元創歷史新高
Meta：
全年資本支出上修至1,400億美元
四大科技巨頭合計資本支出：
7,500億美元，歷史最高
AvaTrade首席市場分析師Leaman說：
「除了馬斯克的高度評價外，更大的故事是目前大型雲端業者在AI基礎設施上的支出規模，而輝達仍是GPU的龍頭供應商。」
Counterpoint Research數據：
全球主權AI模型中，有**92%**使用輝達晶片完成訓練。
輝達2026財年來自主權AI的營收：已突破300億美元，較去年同期成長逾三倍。
這兩件事加在一起說明了同一件事：
不管是民間企業（SpaceX）、雲端巨頭（微軟、亞馬遜、Meta）、還是各國政府（主權AI），都在搶同一批輝達晶片。
而輝達是唯一能大規模供應這批晶片的公司。
但輝達Rubin Ultra傳出縮規格
這裡有一個細節值得注意。
TrendForce報告指出，輝達近期針對下一代Rubin Ultra GPU，正測試多款HBM容量縮減的版本。
原因：
一、2027年整體DRAM供應緊張，可投入HBM生產的晶圓產能受壓縮
二、12層HBM4e目前仍在驗證階段，量產良率能否達標仍是未知數
SemiAnalysis指出：
「輝達從HBM記憶體上省下來的成本，很可能轉而挹注到交換器與光互聯元件等領域，透過分層式儲存架構設法緩解HBM供應緊繃帶來的衝擊。」
這個細節說明了什麼：
連輝達自己，也正在被記憶體荒逼著調整設計。
AI最核心的供應瓶頸，目前在記憶體，不在晶片設計本身。
這也是為什麼SK海力士ADR和美光這週同樣大漲的原因。
8月26日——下一個最重要的日子
上週輝達漲了11.6%。
但Susquehanna分析師Jacobson說了一個值得記住的規律：
「輝達在每季財報公布前的『季中』交易模式，尤其是財報公布前2至3周通常會出現一波漲勢。在過去八個季中，這段時間的股價表現一直相當強勁。」
AvaTrade分析師說：
「由於市場預期已經很高，股價仍可能回檔。」
8月26日輝達財報，市場在等三件事：
一、Blackwell及Vera Rubin的實際出貨進度是否符合預期
二、下一季財測——市場共識已經很高，需要超乎預期才能繼續推動股價
三、管理層對HBM供應瓶頸如何評估，以及是否影響出貨速度
輝達的財報邏輯，和這次財報季的其他公司一樣：
好，不夠。
要超乎所有人的預期，才夠。
Palantir超了——漲30%
AMD超了多數人但沒超最樂觀的那群——跌10%
輝達8月26日會是哪一種？
相關工具說明
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NVDA（輝達）美股CFD
| 項目 | 規格 |
|---|---|
| 合約規格 | 1手 = 1股 |
| 最小交易單位 | 1手 |
| 保證金比例 | 25% |
| 作業處理費 | 買賣各收0.1% |
以輝達報219美元為例：
| 部位 | 市值 | 所需保證金 | 每漲跌1美元損益 | 單邊作業處理費 |
|---|---|---|---|---|
| 1手（1股） | 219美元 | 約54.75美元 | 1美元 | 約0.22美元 |
| 10手（10股） | 2,190美元 | 約547.5美元 | 10美元 | 約2.19美元 |
| 50手（50股） | 10,950美元 | 約2,737.5美元 | 50美元 | 約10.95美元 |
| 100手（100股） | 21,900美元 | 約5,475美元 | 100美元 | 約21.90美元 |
NAS100（那斯達克100指數CFD）
輝達是那斯達克100最大成分股，單週漲11.6%對指數貢獻顯著。費半單週漲超9%。
| 項目 | 規格 |
|---|---|
| 合約規格 | 每點 = 1美元/手 |
| 最小交易單位 | 0.1手 |
| 保證金比例 | 5% |
| 作業處理費 | 買賣各收0.01% |
以那斯達克100報22,000點為例：
| 部位 | 市值 | 所需保證金 | 每漲跌1點損益 | 單邊作業處理費 |
|---|---|---|---|---|
| 0.1手 | 2,200美元 | 約110美元 | 0.1美元 | 約0.22美元 |
| 0.5手 | 11,000美元 | 約550美元 | 0.5美元 | 約1.10美元 |
| 1手 | 22,000美元 | 約1,100美元 | 1美元 | 約2.20美元 |
CFD操作前必須清楚：
雙向操作：可做多（預期漲）也可做空（預期跌），方向判斷由投資人自行決定
槓桿效果：獲利和虧損同等比例放大
隔夜庫存費：持倉過夜需支付成本，持倉越久成本越高
強制沖銷：保證金維持率低於50%時，系統自動強制平倉，正常盤勢下可執行，依市況而定
核心框架：
「上週，輝達的市值
一週增加了5,620億美元。
史上最大單週市值增幅。
驅動力只有兩個。
第一個：馬斯克說了一句話。
『SpaceX的AI資料中心
將完全建立在輝達平台之上。
輝達Vera Rubin是
目前最好的AI電腦。』
第二個：財報季說明了
AI需求是真實的。
微軟Azure+43%。
亞馬遜AWS+37%。
四大科技巨頭合計資本支出：
7,500億美元。
92%的主權AI模型
使用輝達晶片訓練。
但有一件事很有趣：
連輝達自己
都被記憶體荒逼著
調整Rubin Ultra的設計。
AI最核心的供應瓶頸
現在在記憶體，不在晶片。
還有一件事：
上週輝達漲了11.6%。
歷史規律說，
財報前2至3週
輝達通常會出現漲勢。
但歷史規律也說，
財報公布後
往往回落。
8月26日。
那天的數字
才是這個故事
真正的考卷。」
管好你的水位。我是美股學長沈嘉誠，我們下次見。
免責聲明
本文為市場資訊整理與教育性內容，商品規格說明不構成任何方向性投資建議，投資人應依自身財務狀況與風險承受能力獨立判斷。正常盤勢下各項風控機制均可運作，依市況而定。元大期貨股份有限公司｜槓桿交易商｜114年金管期總字第007號
資料來源｜道瓊市場數據輝達單週市值數據（2026/08/07）；SpaceX財報法說會馬斯克談話（2026/08/04）；TrendForce Rubin Ultra HBM調整報告；Counterpoint Research主權AI數據；法國巴黎銀行Slowinski評論；AvaTrade Leaman評論；Susquehanna Jacobson報告；鉅亨網輝達系列報導（2026/08/07至08/08）
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