全球贏家們，我是美股學長沈嘉誠。
每天早上這一篇，幫你把昨晚所有商品整理清楚，校準今天的思考框架。不管你是剛開始接觸投資，還是已經有一些經驗，這裡的每一個詞我都會解釋清楚，讓你讀完知道昨晚發生了什麼事，以及這件事對你的交易有什麼意義。
今天最重要的一件事
昨晚美國聯準會（就是美國的中央銀行，負責決定利率的機構，簡稱Fed）公布了上個月開會的紀錄。紀錄顯示，他們今年底前很可能還要再升息一次。
升息是什麼意思？就是借錢的成本變貴。當借錢變貴，企業擴張要付更多利息，消費者貸款也更貴，市場的資金壓力就會上升。這是昨晚影響所有商品的核心邏輯。
但有一件事讓市場稍微鬆了口氣：美國政府昨天賣出390億美元的10年期債券（你可以理解成政府向大眾借錢，借多少年、給多少利息），結果需求非常強勁，很多大型機構搶著買。這代表在高利率的環境下，真正的長線投資人開始覺得這個利率水準有吸引力，願意進場。
這兩件事疊在一起，昨晚市場小幅收跌，但跌幅不大。
一、美國公債
公債是什麼？就是美國政府向投資人借的錢。你借錢給政府，政府給你利息，到期還本金。這個利息就叫做「殖利率」。
殖利率愈高，代表持有現金或債券的回報愈好。當殖利率高，很多人寧可把錢放在相對安全的債券上收利息，而不是去買波動更大的股票或黃金。這就是為什麼殖利率上升，通常會對股市和黃金形成壓力。
昨天10年期美國公債殖利率盤中一度升到5.36%，是2002年以來最高。30年期公債殖利率盤中觸及5.72%，也是2002年以來最高。但下午的債券標售需求非常強勁，大型機構搶著買，說明5.3%的利息水準讓長線買家覺得有吸引力，標售結束後殖利率從高點回落。
今晚美國還要再賣出220億美元30年期債券，這場標售的結果是判斷殖利率短期能不能繼續回落的重要訊號。
TLT是追蹤20年期以上美國公債價格的ETF。ETF你可以理解成「一個裝了很多債券的籃子」，價格和殖利率方向相反——殖利率漲，TLT跌；殖利率跌，TLT漲。
TLT（20年期美債ETF）昨收77.11美元，跌0.17%｜保證金15%
| 持股數 | 保證金（美元） | 1/3原則建議帳戶權益 |
|---|---|---|
| 1股 | 11.57美元（約台幣370元） | 約35美元以上 |
| 10股 | 115.67美元（約台幣3,701元） | 約347美元以上 |
| 100股 | 1,156.65美元（約台幣37,013元） | 約3,470美元以上 |
IEF（7-10年期美債ETF）昨收88.92美元，跌0.02%｜保證金15%
| 持股數 | 保證金（美元） | 1/3原則建議帳戶權益 |
|---|---|---|
| 1股 | 13.34美元（約台幣427元） | 約40美元以上 |
| 10股 | 133.38美元（約台幣4,268元） | 約400美元以上 |
| 100股 | 1,333.80美元（約台幣42,682元） | 約4,001美元以上 |
表格裡的「保證金」是你開這筆交易需要準備的資金。「1/3原則建議帳戶權益」是我們建議你帳戶裡至少要有的總金額——這樣當市場短暫對你不利時，你有足夠的緩衝空間等待行情回到你判斷的方向，而不是被強制出場。
以模擬練習資金風險控管的角度，建議將持倉保證金控制在帳戶權益的1/3以內。部位規劃有任何問題，歡迎私訊嘉誠討論。
二、外匯
外匯就是不同國家的貨幣互相兌換。例如你用台幣換美元，就是在做外匯交易。
昨晚外匯市場最重要的事是：美元變強了。美元指數（追蹤美元對其他主要貨幣的強弱，數字愈高代表美元愈強）收102.24，創近18個月最高。
為什麼美元變強？因為Fed確認還要升息，升息代表把錢放在美國可以拿到更高的利息，所以全球的資金傾向往美元移動，美元就走強。美元走強對其他貨幣（例如歐元、英鎊）有壓力，因為相對之下這些貨幣就顯得比較弱。
EURUSD 歐元兌美元 昨收1.1201｜保證金3.33%
這個數字代表1歐元可以換到1.1201美元。數字愈小，代表歐元愈弱。
歐元昨天繼續走弱，主要是因為法國的財政狀況出了問題。法國今年花的錢比收的稅多太多，政府赤字相當嚴重，市場擔心法國的財政能不能撐住。加上美元走強，歐元承受雙重壓力。
| 手數 | 保證金（美元） | 1/3原則建議帳戶權益 |
|---|---|---|
| 0.01手 | 37.30美元（約台幣1,194元） | 約112美元以上 |
| 0.1手 | 373.00美元（約台幣11,936元） | 約1,119美元以上 |
| 1手 | 3,730美元（約台幣119,360元） | 約11,190美元以上 |
USDJPY 美元兌日元 昨收157.98｜保證金3.33%
這個數字代表1美元可以換到157.98日圓。數字愈大，代表日圓愈弱。
日圓昨天相對穩定，沒有明顯方向。日本央行有升息的預期讓日圓有支撐，但美元走強又把日圓往下壓，兩個力量暫時平衡。
| 手數 | 保證金（美元） | 1/3原則建議帳戶權益 |
|---|---|---|
| 0.01手 | 33.30美元（約台幣1,066元） | 約100美元以上 |
| 0.1手 | 333.00美元（約台幣10,656元） | 約999美元以上 |
| 1手 | 3,330美元（約台幣106,560元） | 約9,990美元以上 |
GBPUSD 英鎊兌美元 昨收1.3216｜保證金3.33%
英鎊昨天跟著歐元一起走弱。英國政府的長期債券利率升到1998年以來最高，說明市場對英國財政狀況也有疑慮，英鎊因此承壓。
| 手數 | 保證金（美元） | 1/3原則建議帳戶權益 |
|---|---|---|
| 0.01手 | 44.01美元（約台幣1,408元） | 約132美元以上 |
| 0.1手 | 440.10美元（約台幣14,083元） | 約1,320美元以上 |
| 1手 | 4,401美元（約台幣140,832元） | 約13,203美元以上 |
USDMXN 美元兌墨西哥披索 昨收17.9692｜保證金10%
這個數字代表1美元可以換到17.97墨西哥披索。數字愈大，代表披索愈弱。
墨西哥披索昨天在美元走強的環境下相對抗跌。墨西哥是石油出口國，油價維持高位對墨西哥出口收入有正面影響，給披索一定支撐。
| 手數 | 保證金（美元） | 1/3原則建議帳戶權益 |
|---|---|---|
| 0.01手 | 100美元（約台幣3,200元） | 約300美元以上 |
| 0.1手 | 1,000美元（約台幣32,000元） | 約3,000美元以上 |
| 1手 | 10,000美元（約台幣320,000元） | 約30,000美元以上 |
CHFMXN 瑞士法郎兌墨西哥披索 昨收21.5838｜保證金10%
瑞士法郎是傳統的避險貨幣，當全球局勢不穩定，很多人會把錢換成瑞士法郎避險，法郎就會升值，CHFMXN數字就會上漲。昨天中東局勢持續緊張，但市場對油市供應有一定信心，避險需求稍微降溫，CHFMXN小幅回落。
| 手數 | 保證金（美元） | 1/3原則建議帳戶權益 |
|---|---|---|
| 0.01手 | 100美元（約台幣3,200元） | 約300美元以上 |
| 0.1手 | 1,000美元（約台幣32,000元） | 約3,000美元以上 |
| 1手 | 10,000美元（約台幣320,000元） | 約30,000美元以上 |
以模擬練習資金風險控管的角度，建議將持倉保證金控制在帳戶權益的1/3以內。部位規劃有任何問題，歡迎私訊嘉誠討論。
三、貴金屬
XAUUSD 現貨黃金 昨收4,113.89美元，跌1.2%｜保證金5%
黃金昨晚跌了1.2%，收每盎司4,113.89美元，是8月5日以來最低。很多人覺得奇怪：中東局勢這麼緊張，黃金應該漲才對，為什麼反而跌？
這裡有一個很重要的邏輯要說清楚。
黃金本身不會產生利息或股息，你持有黃金，它就只是放在那裡。但當美國公債的利率升到5.3%，你把同樣的錢放在美國公債上，一年可以收到5.3%的利息，還相對安全。這樣一比，持有黃金的吸引力就下降了。
再加上美元昨天走強。黃金是用美元計價的，當美元變強，其他國家的人用自己的貨幣換美元再買黃金，要花更多錢，需求因此減少，黃金價格就會跌。
所以昨天壓制黃金的，不是因為大家不擔心中東局勢，而是因為高利率和強美元讓黃金的吸引力相對下降。
目前市場估計黃金可能先跌到4,000美元附近，之後在年底前反彈到4,400美元。中國央行已經連續23個月增加黃金持有量，是目前最重要的基本面支撐。
| 手數 | 保證金（美元） | 1/3原則建議帳戶權益 |
|---|---|---|
| 0.01手（1盎司） | 205.69美元（約台幣6,582元） | 約617美元以上 |
| 0.1手（10盎司） | 2,056.95美元（約台幣65,822元） | 約6,171美元以上 |
| 1手（100盎司） | 20,569.45美元（約台幣658,222元） | 約61,708美元以上 |
XAGUSD 現貨白銀 昨收59.86美元，跌3%｜保證金10%
白銀昨天跌了3%，跌幅比黃金更大。白銀和黃金一樣受到高利率和強美元的壓力，但白銀還是工業用金屬，工廠和電子產品製造都需要白銀。當市場擔心經濟放緩，工業需求可能下降，白銀就會比黃金跌得更多。
白銀的價格波動幅度遠比黃金大，同樣的金額在白銀上會承受更大的漲跌幅，所以部位大小的設定要特別謹慎。
| 手數 | 保證金（美元） | 1/3原則建議帳戶權益 |
|---|---|---|
| 0.01手（50盎司） | 299.30美元（約台幣9,578元） | 約898美元以上 |
| 0.1手（500盎司） | 2,993.00美元（約台幣95,776元） | 約8,979美元以上 |
| 1手（5,000盎司） | 29,930美元（約台幣957,760元） | 約89,790美元以上 |
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四、能源
昨天能源市場有一件事值得說清楚。
國際能源署（IEA，就是協調各國能源政策的國際組織）昨天宣布，要加快把之前承諾要釋放的石油庫存放出來，而且特別優先補充柴油。
聽起來像是好消息，供應增加了，油價應該跌？
但柴油期貨反而漲了3%。
為什麼？因為問題的根本不是石油不夠，而是把石油提煉成柴油的煉油廠受損了。中東衝突破壞了部分煉油設施，即使原油出口恢復，沒有足夠的煉油廠把它變成柴油，柴油還是短缺。這就像你有很多小麥，但磨坊都壞了，麵粉還是不夠。
柴油是卡車運輸、農業機具、工業設備最主要的燃料。柴油貴了，幾乎所有東西的運輸和生產成本都會上升，這是通貨膨脹（就是物價全面上漲）的重要來源之一。
XBRUSD 布蘭特原油 昨收100.20美元，跌0.38%｜保證金10%
布蘭特是國際上最主要的原油定價基準，特別反映中東和歐洲的供應狀況。昨天守住100美元關卡，跌幅相對有限，說明中東地緣政治風險仍在支撐油價。
| 手數 | 保證金（美元） | 1/3原則建議帳戶權益 |
|---|---|---|
| 0.01手（10桶） | 100.20美元（約台幣3,206元） | 約301美元以上 |
| 0.1手（100桶） | 1,002美元（約台幣32,064元） | 約3,006美元以上 |
| 1手（1,000桶） | 10,020美元（約台幣320,640元） | 約30,060美元以上 |
XTIUSD 西德州輕原油 昨收88.28美元，跌1.3%｜保證金10%
西德州原油是美國本土的原油定價基準。昨天跌幅比布蘭特大，主要是美國本土的石油庫存意外增加，稍微緩解了供應緊張的感覺。
| 手數 | 保證金（美元） | 1/3原則建議帳戶權益 |
|---|---|---|
| 0.01手（10桶） | 88.28美元（約台幣2,825元） | 約265美元以上 |
| 0.1手（100桶） | 882.80美元（約台幣28,250元） | 約2,648美元以上 |
| 1手（1,000桶） | 8,828美元（約台幣282,496元） | 約26,484美元以上 |
以模擬練習資金風險控管的角度，建議將持倉保證金控制在帳戶權益的1/3以內。能源是所有CFD商品裡波動最大的類別之一，部位規劃有任何問題，歡迎私訊嘉誠討論。
五、美股指數
美股指數是什麼？就是把很多公司的股票合在一起計算出來的一個數字，用來代表整個市場或某個板塊的表現。
道瓊工業指數包含30家美國大型傳統企業。標普500包含500家美國最大的上市公司。那斯達克（那指）以科技公司為主，包含蘋果、輝達、微軟這些。費城半導體指數（費半）追蹤的是做晶片的公司，像輝達、台積電、博通都在裡面。
昨晚四個指數全部收跌。
道瓊跌最多，跌0.66%，收51,179.87。主要是蓋房子、買房子相關的公司跌很多——因為利率高，貸款買房變貴了，這些公司的業務受影響。
標普500跌0.22%，收7,801.77，還守在前天創下的歷史高點附近。
那指跌0.22%，收27,538.69，結束了連續六天上漲。
費半跌最多，跌1.15%，收13,066.15。但費半內部有分化，有些晶片公司跌了，美光卻漲了4.06%，博通也小漲0.19%。
US30 道瓊工業指數 昨收51,179.87，跌0.66%｜保證金5%
| 手數 | 保證金（美元） | 1/3原則建議帳戶權益 |
|---|---|---|
| 0.1手 | 255.90美元（約台幣8,189元） | 約768美元以上 |
| 0.5手 | 1,279.50美元（約台幣40,944元） | 約3,839美元以上 |
| 1手 | 2,559美元（約台幣81,888元） | 約7,677美元以上 |
SPX500 標普500指數 昨收7,801.77，跌0.22%｜保證金5%
| 手數 | 保證金（美元） | 1/3原則建議帳戶權益 |
|---|---|---|
| 0.1手 | 39.01美元（約台幣1,248元） | 約117美元以上 |
| 0.5手 | 195.04美元（約台幣6,241元） | 約585美元以上 |
| 1手 | 390.09美元（約台幣12,483元） | 約1,170美元以上 |
NAS100 那斯達克100指數 昨收27,538.69，跌0.22%｜保證金5%
| 手數 | 保證金（美元） | 1/3原則建議帳戶權益 |
|---|---|---|
| 0.1手 | 137.69美元（約台幣4,406元） | 約413美元以上 |
| 0.5手 | 688.47美元（約台幣22,031元） | 約2,065美元以上 |
| 1手 | 1,376.93美元（約台幣44,062元） | 約4,131美元以上 |
以模擬練習資金風險控管的角度，建議將持倉保證金控制在帳戶權益的1/3以內。部位規劃有任何問題，歡迎私訊嘉誠討論。
六、國際指數
DAX30 德國股指 昨收25,129.11，跌1.26%｜保證金5%
DAX是追蹤德國最大30家上市公司的指數。昨天跌了1.26%，跌幅比美股還大。主要原因是歐洲整體財政問題加重了市場的憂慮——法國的財政赤字嚴重，讓整個歐洲的借貸成本上升，德國企業的融資環境也跟著變差。
| 手數 | 保證金（美元） | 1/3原則建議帳戶權益 |
|---|---|---|
| 0.1手 | 1,407.33美元（約台幣45,035元） | 約4,222美元以上 |
| 0.5手 | 7,036.64美元（約台幣225,172元） | 約21,110美元以上 |
| 1手 | 14,073.27美元（約台幣450,344元） | 約42,220美元以上 |
NK225 日經225指數 昨收70,035.71，跌0.92%｜保證金5%
日經是追蹤日本最大225家上市公司的指數。昨天跌了0.92%，跟著美股走低。日本科技股和半導體公司受到費半整體下跌的拖累，日本股市也跟著收低。
| 手數 | 保證金（美元） | 1/3原則建議帳戶權益 |
|---|---|---|
| 1手 | 22.17美元（約台幣710元） | 約67美元以上 |
| 10手 | 221.70美元（約台幣7,094元） | 約665美元以上 |
| 100手 | 2,217美元（約台幣70,944元） | 約6,651美元以上 |
HSI50 恆生指數 昨收24,130.50｜保證金10%
恆生是追蹤香港最大50家上市公司的指數，裡面包含很多中國大型企業。昨天小幅上漲，是昨晚主要指數裡少數收紅的市場。中國資金十一長假後持續回流，給了恆生一定的支撐。
| 手數 | 保證金（美元） | 1/3原則建議帳戶權益 |
|---|---|---|
| 0.1手 | 308.57美元（約台幣9,874元） | 約926美元以上 |
| 0.5手 | 1,542.85美元（約台幣49,371元） | 約4,629美元以上 |
| 1手 | 3,085.70美元（約台幣98,742元） | 約9,257美元以上 |
以模擬練習資金風險控管的角度，建議將持倉保證金控制在帳戶權益的1/3以內。部位規劃有任何問題，歡迎私訊嘉誠討論。
七、焦點個股
NVDA 輝達 昨收237.43美元，跌0.74%｜保證金25%
輝達是全球最大的AI晶片製造商。你可以把他們做的晶片想像成讓AI能夠思考和運算的大腦。全球幾乎所有在開發AI的公司，不管是ChatGPT的OpenAI還是Claude的Anthropic，背後的電腦都在跑輝達的晶片。
昨天費半整體下跌1.15%，輝達只跌了0.74%，相對抗跌。有一個消息：馬斯克旗下的SpaceX傳出要借400億美元來買輝達晶片，這是對輝達需求的正面確認。但這筆龐大的借款讓市場開始擔心這個借錢模式的風險，所以市場的反應比較複雜。目前股價走勢方向偏多，我們可以朝偏多的方向進行觀察跟布局，做好風險控管。
| 持股數 | 保證金（美元） | 1/3原則建議帳戶權益 |
|---|---|---|
| 1股 | 59.36美元（約台幣1,899元） | 約178美元以上 |
| 10股 | 593.58美元（約台幣18,994元） | 約1,781美元以上 |
| 100股 | 5,935.75美元（約台幣189,944元） | 約17,807美元以上 |
AVGO 博通 昨收376.51美元，漲0.19%｜保證金25%
博通是一家做各種晶片的公司，最近因為AI變得非常重要。它幫Anthropic（做Claude這個AI的公司）和OpenAI（做ChatGPT的公司）設計和提供AI運算所需的晶片，同時還借錢給這些AI公司去買算力。
昨天費半整體跌了1.15%，博通卻逆勢小漲0.19%。這說明市場認為博通在這波AI建設熱潮裡有特別穩固的地位。下週一（10月14日）Anthropic要舉辦投資人說明日，那天會更清楚博通和Anthropic的合作關係對博通未來收入有多大影響。目前股價走勢方向偏多，我們可以朝偏多的方向進行觀察跟布局，做好風險控管。
| 持股數 | 保證金（美元） | 1/3原則建議帳戶權益 |
|---|---|---|
| 1股 | 94.13美元（約台幣3,012元） | 約282美元以上 |
| 10股 | 941.28美元（約台幣30,121元） | 約2,824美元以上 |
| 100股 | 9,412.75美元（約台幣301,208元） | 約28,238美元以上 |
SMH 費半ETF 昨收625.03美元，跌1.18%｜保證金15%
SMH是一個ETF，你可以把它想像成「一個裝了很多晶片公司股票的籃子」。裡面有輝達（約21%）、台積電（約12%）、博通（約8%）等等，三家合計超過四成。
為什麼要用SMH而不是直接買輝達？因為如果你覺得「AI和晶片這個大方向是對的」，但又不確定哪一家公司會表現最好，買SMH就等於同時參與了整個板塊的成長。就算某一家公司出了什麼問題，其他公司可以補回來，風險比押注在單一公司小很多。
昨天費半整體跌1.15%，SMH跌1.18%。但裡面的美光漲4.06%、博通漲0.19%，說明板塊內部並非全面賣出，而是有選擇性的調整。目前股價走勢方向偏多，我們可以朝偏多的方向進行觀察跟布局，做好風險控管。
| 持股數 | 保證金（美元） | 1/3原則建議帳戶權益 |
|---|---|---|
| 1股 | 93.75美元（約台幣3,000元） | 約281美元以上 |
| 10股 | 937.55美元（約台幣29,002元） | 約2,813美元以上 |
| 100股 | 9,375.45美元（約台幣300,014元） | 約28,126美元以上 |
以模擬練習資金風險控管的角度，建議將持倉保證金控制在帳戶權益的1/3以內。部位規劃有任何問題，歡迎私訊嘉誠討論。
今日關鍵時程
今晚台北時間凌晨：美國今晚還要再賣出220億美元30年期債券。昨天10年期的標售需求很好，今晚30年期能不能也吸引到足夠的買家，決定了接下來殖利率的短期方向，進而影響今晚的股市和黃金走勢。
今晚台北時間凌晨：美國上週初領失業金人數公布。這個數字是用來看有多少人剛剛失業、去申請救濟金。數字愈低代表就業市場愈健康，數字愈高代表失業的人變多了。這個數據會影響市場對Fed下一步的判斷。
10月13日（下週一）：蘋果智慧家庭螢幕新品發表，新執行長上任後第一個重要硬體活動，蘋果短期股價的觀察點。
10月14日（下週二）：兩件大事同一天發生。第一，Anthropic（做Claude這個AI的公司）要辦投資人說明日，宣布上市計畫，目標估值高達2兆美元。第二，美國9月的消費者物價指數（CPI，就是衡量物價漲了多少的數字）公布。這兩個消息合在一起，會決定接下來AI股和整個市場的走向。
10月15日（下週三）：很多美國大型企業會在這一天重新開始用自己的錢買回自己的股票（叫做「回購」），規模高達1.3兆美元。這是市場的一個技術性支撐力量，代表有一大筆錢即將進場買股票。
10月27至28日：Fed公布利率決策。
管好你的水位。我是美股學長沈嘉誠，我們下次見。
本文為市場資訊整理與教育性內容，所有術語解釋均為教育目的，商品規格說明不構成任何方向性投資建議，投資人應依自身財務狀況與風險承受能力獨立判斷。保證金交易存在槓桿風險，虧損可能超過存入的保證金金額。各類CFD商品可能因總體經濟事件、地緣政治因素或重大消息面在極短時間內大幅跳動，正常盤勢下各項風控機制均可運作，依市況而定，客戶須承擔超額損失。元大期貨股份有限公司｜槓桿交易商｜115年金管期總字第020號
資料來源｜Bloomberg、路透社、鉅亨網市場數據（2026/10/07）；Fed CME FedWatch利率定價工具；IEA石油庫存釋放聲明；EIA週度庫存報告；VanEck SMH持倉數據
每日小教室｜新手必看
1/3原則是什麼？為什麼它這麼重要？
你打開元大期貨CFD帳戶，看到保證金只需要幾十美元就能開一張單。很多新手看到這個數字，覺得資金門檻很低，就用大部分的錢去開倉。
但這樣做有一個問題：市場會波動。當市場暫時對你不利，帳戶裡的浮動虧損加上保證金，很快就會讓帳戶維持率不足，觸發強制平倉。你有可能在最糟的時機被迫出場，然後看著市場反彈回來。
1/3原則就是為了解決這個問題。我們建議：你每一筆交易的保證金，不要超過帳戶總權益的三分之一。剩下的三分之二留在帳戶裡，是你的緩衝空間，讓你有能力等待市場回到你判斷的方向，而不是在最壞的時機被強制出場。
水位管理不是在限制你，是在保護你的每一次進場機會。