全球贏家們，我是美股學長沈嘉誠。 2026.08.27（四）
先說昨晚發生了什麼
同一個夜晚，兩份財報：
輝達（NVDA）——盤後公布：
Q2營收：962億美元（超預期4.2%）
資料中心業務：890億美元
2028財年展望成長：70%（市場預期45%）
AWS同場宣布採購200萬顆GPU
盤後漲超5%
Salesforce（CRM）——盤後公布：
Q2營收：113.5億美元（年增11%）
Agentforce + Data 360（AI代理產品）
年度經常性收入（ARR）成長：210%
和Anthropic宣布合作：「Claudeforce」
盤後漲13%
這兩家公司，
一家賣的是AI的硬體，
一家賣的是AI的軟體。
但他們說的是同一件事：
AI代理（AI Agent）正在崛起。
說清楚：什麼是AI代理
「AI代理」
英文叫做 AI Agent
很多人聽過「生成式AI」：
你問它一個問題
它給你一個答案
AI代理是不一樣的東西：
AI代理是一個
持續在背景執行的AI程式
它不等你問
它主動去做事
具體來說，AI代理能做什麼：
替業務員做的事：
自動掃描客戶資料
找出最可能成交的潛在客戶
排好拜訪優先順序
甚至主動發送個人化的開發信
替客服人員做的事：
24小時處理客戶問題
不需要等真人上班
能查帳單、能改訂單
能分辨這個問題需不需要轉給真人
替分析師做的事：
持續監控市場數據
發現異常就立刻通知
產生分析報告
不需要等人手動跑數據
替法務人員做的事：
審閱合約
標記風險條款
比對公司內部的法規要求
這些工作，
過去需要人全天坐在那裡做。
AI代理可以全天候、不間斷地執行。
Raymond James之前說過：
AI代理工作負載將成為
CPU市場最大的新增市場
因為持續運作的AI代理
需要執行協調、資料擷取、
資料庫操作、沙盒環境等工作
這就是為什麼
同一晚輝達財報好
AMD在CPU市場也被看好
因為AI代理需要的
不只是GPU
也需要大量的CPU
Salesforce說了什麼
說清楚Salesforce昨晚的財報
和AI代理崛起的關係：
Salesforce是什麼公司：
全球最大的企業CRM軟體公司
CRM就是「客戶關係管理」
幫企業追蹤客戶資料、
管理業務流程、
預測銷售業績
全球有超過15萬家企業
把核心銷售和客服流程
放在Salesforce上
他們上一季推出了
「Agentforce」
Agentforce是什麼：
就是建立在Salesforce平台上的
AI代理工具
讓企業可以在自己的
客戶資料上
部署AI代理
自動完成業務流程
昨晚的數字：
Agentforce + Data 360
年度經常性收入（ARR）：
較去年同期成長210%
即將突破40億美元
Salesforce完成了多少AI工作：
平台上的AI代理工作單位
累計達70億個
其中上一季就完成了32億個
70億個「工作單位」是什麼意思：
就是70億次
AI代理替人類執行的任務
查一筆帳、回一封信、
更新一個資料、生成一份報告——
每一個都是一個工作單位。
執行長Benioff說：
「AI正在我們平台的
每一個層面創造價值。
我們看到市場對AI與資料產品
的需求非常強勁。」
Claudeforce——最值得注意的那個合作
昨晚Salesforce還宣布了一件事：
和Anthropic推出「Claudeforce」
把Anthropic的Claude
直接整合進Salesforce平台
這是一個很重要的訊號：
Salesforce有的是：
全球15萬家企業的客戶資料
這些企業的業務流程
龐大的平台生態系
Anthropic的Claude有的是：
強大的語言理解能力
複雜任務的推理能力
兩者結合的意思是：
企業可以用自然語言
跟Salesforce說：
「幫我找出上個季度
銷售額下滑超過20%的客戶
分析原因
然後建議我下一步怎麼做」
Claude會在Salesforce的資料庫裡
找答案、做分析、給建議——
不需要任何人工操作。
這就是AI代理在企業裡
最真實的樣子。
說清楚：AI投資故事的三個階段
把AI投資放到一個更大的框架裡看：
第一個階段：建基礎設施（2022至2025年）
「我們要建AI，需要晶片。」
受益者：
輝達（GPU）、AMD（CPU+GPU）
台積電（代工）、SK海力士（HBM記憶體）
電力公司、資料中心REIT
這個階段的特徵：
買晶片、建機房、拉電線
投入的是資本支出
還沒有明確的商業回報
第二個階段：AI開始有回報（2025至2026年）
「我們用AI，開始賺到錢了。」
受益者：
雲端服務商（AWS、Azure、Google Cloud）
把AI做成服務、向企業收費
這個階段的特徵：
超大規模雲端服務商的AI服務收入
開始快速成長
市場開始確認：AI投資有回報
第三個階段：AI代理進入企業日常工作（2026年開始）
「我們用AI代理，替人類完成日常工作。」
受益者：
企業軟體公司（Salesforce、ServiceNow、Workday）
AI模型公司（Anthropic、OpenAI）
CPU晶片公司（AMD、輝達的Vera CPU）
這個階段的特徵：
AI不只是雲端服務商的事
而是滲透進每一家企業的工作流程
帶來的是可見的效率提升和成本節省
企業願意持續付費
Salesforce的Agentforce ARR成長210%——
這是第三階段開始的信號。
這個轉變對市場的影響
說清楚：AI代理崛起
如何影響不同類別的市場：
對晶片股的影響：
輝達的GPU繼續是訓練AI的核心
但AI代理推動CPU需求爆發
AMD在伺服器CPU的市占率
從40%往50%前進
輝達的Vera CPU也在快速成長
對雲端服務商的影響：
微軟Azure、AWS、Google Cloud
是AI代理平台最主要的基礎
企業在哪個雲端上跑AI代理
雲端廠商就賺服務費
對企業軟體股的影響：
這是AI代理最直接的受益者：
Salesforce：CRM + AI代理
ServiceNow：IT流程自動化 + AI代理
Workday：人資財務 + AI代理
今年6月22日以來：
等權重軟體ETF漲24%
等權重晶片ETF跌24%
這個輪轉，
Salesforce昨晚漲13%
正在說明原因。
對AI模型公司的影響：
Anthropic的Claude、OpenAI的GPT
是AI代理的「大腦」
企業需要AI代理做複雜任務
就需要強大的語言模型
這就是為什麼
Anthropic的IPO
備受市場期待：
Anthropic是AI代理時代的核心供應商之一
但有三件事要說清楚
AI代理崛起的故事很吸引人，
但有三件事不能忽略：
第一件：AI代理還沒有大規模落地
Salesforce的Agentforce ARR
快速成長，但絕對金額仍不大
占Salesforce整體業務的比重
仍然有限
企業真正大規模採用AI代理
取代人類工作流程
仍然需要時間——
技術整合、員工培訓、法規適應
都是障礙
第二件：AI代理帶來的隱憂
比爾蓋茲昨天說：
「許多工作將永遠消失。」
就業市場的衝擊
可能引發政治反彈
甚至觸發新的監管要求
就像AI資料中心引發71%美國人反對
AI代理引發的「工作被取代」恐懼
可能在政治上引發更大的反彈
第三件：估值已經很高
Salesforce今年以來
在AI代理概念帶動下
股價大幅反彈
如果AI代理的商業化速度
比市場預期慢
或者企業採用的意願
不如分析師預估
估值就有修正的風險
這三件事，
不是在否定AI代理的故事。
而是說：
在一個好故事裡，
知道風險在哪裡，
才能做出更好的判斷。
最後——把輝達和Salesforce放在一起
昨晚同一個夜晚，
這兩家公司說的是：
輝達說的是：
「我賣的硬體
需求還在加速——
2028年成長70%。
AI基礎設施的建設
還差得很遠。」
Salesforce說的是：
「我賣的軟體
已經開始讓AI真正工作了——
AI代理完成70億個工作單位
成長210%。
這不是基礎設施的故事了，
是AI開始替人類做事的故事。」
兩個故事，
不是互相矛盾，
而是同一個AI時代的兩個面向：
輝達代表的是：
AI時代的基礎設施
仍在加速建設中
Salesforce代表的是：
在基礎設施之上
AI開始產生真實的商業價值
這就是為什麼
6月22日以來
軟體漲、晶片跌——
不是晶片沒有前景
而是市場開始同時給
基礎設施的估值
和
商業落地的估值
輝達財報說的是基礎設施還在。
Salesforce財報說的是商業落地開始了。
這兩個訊號同時成立——
AI投資的故事，
才剛走到中場。
管好你的水位。我是美股學長沈嘉誠，我們下次見。
免責聲明
本文為市場資訊整理與教育性內容，所有術語解釋均為教育目的，不構成任何方向性投資建議，投資人應依自身財務狀況與風險承受能力獨立判斷。保證金交易存在槓桿風險，虧損可能超過存入的保證金金額。元大期貨股份有限公司｜槓桿交易商｜115年金管期總字第015號
資料來源｜輝達2027會計年度第二季財報電話會議（2026/08/26）；Salesforce 2027會計年度第二季財報電話會議（2026/08/26）；Salesforce執行長Benioff及財務長Washington聲明；Anthropic Claudeforce合作發布（2026/08/26）；亞馬遜AWS採購聲明（2026/08/26）；Raymond James分析師Leopold AMD升評報告（2026/08/25）；比爾蓋茲AI警告長文（2026/08/26）；TrendForce AI儲存稅研究報告；鉅亨網、彭博AI產業系列報導（2026/08/25至08/27）
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